辰欣药业(603367)2023年中报解读：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长，存货周转率持续上升
辰欣药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜振新”。公司主营业务为化药制剂的研发、生产和销售。
根据辰欣药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收22.20亿元，同比增长19.12%。扣非净利润2.57亿元，同比大幅增长49.87%。辰欣药业2023年半年度净利润2.67亿元，业绩同比大幅增长45.24%。
主营业务构成
公司主要产品包括大输液和小容量射剂两项，其中大输液占比47.31%，小容量射剂占比30.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大输液 | 10.50亿元 | 47.31% | 49.21% |
| 小容量射剂 | 6.76亿元 | 30.45% | 64.27% |
| 塑瓶 | 3.28亿元 | 14.78% | 37.58% |
| 其他业务 | 1.65亿元 | 7.46% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长51.19%，财务收益小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.20亿元 | 18.64亿元 | 19.12% |
| 营业成本 | 9.90亿元 | 8.40亿元 | 17.87% |
| 销售费用 | 6.53亿元 | 5.55亿元 | 17.72% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.23亿元 | 3.94% |
| 财务费用 | -1,691.68万元 | -1,475.78万元 | -14.63% |
| 研发费用 | 1.55亿元 | 1.50亿元 | 3.33% |
| 所得税费用 | 2,383.33万元 | 975.70万元 | 144.27% |
2023年半年度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为1.85亿元，同比大幅增长51.19%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.20亿元，同比增长19.12%；（2）毛利率本期为55.39%，同比增长0.48%。
2023年半年度公司营收22.20亿元，同比增长19.12%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,691.68万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅增长了14.63%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达6.34%。
主要是由于：
虽然利息费用本期为304.26万元，去年同期为248.87万元，同比增长了22.26%；
但是（1）利息收入本期为1,983.48万元，去年同期为1,772.25万元，同比小幅增长了11.92%；（2）汇兑收益本期为110.87万元，去年同期为51.09万元，同比大幅增长了117.0%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -1,983.48万元 | -1,772.25万元 |
| 利息费用 | 304.26万元 | 248.87万元 |
| 汇兑收益 | -110.87万元 | -51.09万元 |
| 其他 | 98.40万元 | 98.69万元 |
| 合计 | -1,691.68万元 | -1,475.78万元 |
2、营业总收入同比增加19.12%，净利润同比大幅增加45.24%
2023年半年度，辰欣药业营业总收入为22.20亿元，去年同期为18.64亿元，同比增长19.12%，净利润为2.67亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅增长45.24%。
尽管资产减值损失本期为-3,578.17万元，去年同期为-1,490.41万元，同比大幅下降140.08%，然而（1）主营业务利润本期为2.80亿元，同比大幅增长51.19%；（2）公允价值变动收益本期为2,647.60万元，同比大幅增长2.22倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现持平趋势，从1.78亿元增长到1.84亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.84亿元增长到2.67亿元。
经营活动现金流净额同比基本持平
1、经营活动现金流同比大幅增长130.64%
本期经营活动现金流净额为2.16亿元，同比大幅增长130.64%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 | 8,707.89万元 | 1.07亿元 | 信用减值损失 | 3,578.17万元 | 1,154.64万元 |
| 净利润 | 2.67亿元 | 1.84亿元 |
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