华融化学(301256)2023年中报解读：小额投资贡献有限增益，钾产品收入的增长推动公司营收的增长
华融化学股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘永好”。公司是一家致力于氢氧化钾绿色循环综合利用的先进企业，主要产品为高品质氢氧化钾。公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细钾产品及氯产品。
根据华融化学2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.06亿元，同比增长15.90%。扣非净利润6,097.58万元，同比大幅增长131.65%。华融化学2023年半年度净利润7,884.00万元，业绩同比大幅增长121.33%。
钾产品收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为化工产品生产与销售，其中钾产品为第一大收入来源，占比89.60%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工产品生产与销售 | 5.04亿元 | 99.66% | 16.24% |
| 其他业务 | 170.38万元 | 0.34% | 33.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钾产品 | 4.53亿元 | 89.6% | 26.46% |
| 氯产品 | 5,091.68万元 | 10.06% | -74.74% |
| 其他业务 | 170.38万元 | 0.34% | 33.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 4.46亿元 | 88.21% | - |
| 国外 | 5,967.96万元 | 11.79% | - |
2、钾产品收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收5.06亿元，与去年同期的4.37亿元相比，增长了15.9%，主要是因为钾产品本期营收4.53亿元，去年同期为3.61亿元，同比增长了25.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 钾产品 | 4.53亿元 | 3.61亿元 | 25.77% |
| 氯产品 | 5,091.68万元 | 6,952.96万元 | -26.77% |
| 其他业务 | 170.38万元 | 657.99万元 | -74.11% |
| 合计 | 5.06亿元 | 4.37亿元 | 15.9% |
3、钾产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.75%，同比小幅增长到了今年的16.3%，主要是因为钾产品本期毛利率26.46%，去年同期为21.66%，同比增长了4.8%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加15.90%，净利润同比大幅增加121.33%
2023年半年度，华融化学营业总收入为5.06亿元，去年同期为4.37亿元，同比增长15.90%，净利润为7,884.00万元，去年同期为3,562.10万元，同比大幅增长121.33%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 5,202.79万元 | - | 资产减值损失 | -1,688.99万元 | -408.96% |
| 所得税费用 | 1,586.57万元 | 195.16% |
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3,839.73万元增长到7,884.00万元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润同比增长24.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.06亿元 | 4.37亿元 | 15.90% |
| 营业成本 | 4.24亿元 | 3.72亿元 | 13.78% |
| 销售费用 | 337.18万元 | 386.42万元 | -12.74% |
| 管理费用 | 2,857.33万元 | 2,014.37万元 | 41.85% |
| 财务费用 | -991.47万元 | -157.71万元 | -528.65% |
| 研发费用 | 1,417.61万元 | 487.93万元 | 190.54% |
| 所得税费用 | 1,586.57万元 | 537.52万元 | 195.16% |
2023年半年度主营业务利润为4,177.57万元，去年同期为3,361.95万元，同比增长24.26%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.06亿元，同比增长15.90%；（2）毛利率本期为16.30%，同比小幅增长1.55%。
2023年半年度公司营收5.06亿元，同比增长15.9%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-991.47万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了528.65%。整体来看：虽然利息支出本期为578.84万元，去年同期为106.31万元，同比大幅增长了近4倍，但是汇兑收益本期为1,044.35万元，去年同期为35.61万元，同比大幅增长了近28倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -1,044.35万元 | -35.61万元 |
| 利息支出 | 578.84万元 | 106.31万元 |
| 减：利息收入 | -547.46万元 | -235.35万元 |
| 其他 | 21.51万元 | 6.94万元 |
| 合计 | -991.47万元 | -157.71万元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为5,202.79万元，占利润总额54.94%。资产减值损失本期为-1,688.99万元，占利润总额17.83%，同比大幅下降4.09倍。投资收益本期为1,682.41万元，占利润总额17.77%，同比大幅增长106.67%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,682.41万元 | 17.77% | 106.67% |
| 公允价值变动收益 | 5,202.79万元 | 54.94% | - |
| 资产减值损失 | -1,688.99万元 | -17.83% | -408.96% |
| 营业外收入 | 2.56万元 | 0.03% | -77.27% |
| 营业外支出 | 3.08万元 | 0.03% | -88.07% |
| 其他收益 | 220.26万元 | 2.33% | -25.20% |
| 信用减值损失 | -122.94万元 | -1.30% | -403.79% |
净现金流由正转负
2023年半年度，华融化学净利润为7,884.00万元，去年同期为3,562.10万元，同比大幅增长121.33%。净现金流为-1.02亿元，去年同期为8.58亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.57亿元，同比大幅下降83.33%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2.08亿元，去年同期为-318.72万元，同比大幅下降64.11倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为3.60亿元，同比大幅增长4.71倍；
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