六国化工(600470)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，存货周转率持续下降
安徽六国化工股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。
根据六国化工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收33.20亿元，同比下降24.75%。扣非净利润566.43万元，同比大幅下降96.84%。六国化工2023年半年度净利润1,752.16万元，业绩同比大幅下降92.72%。
1、主营业务利润同比大幅下降92.53%，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
33.20亿元 |
44.12亿元 |
-24.75% |
| 营业成本 |
30.70亿元 |
38.44亿元 |
-20.15% |
| 销售费用 |
5,714.29万元 |
5,418.72万元 |
5.46% |
| 管理费用 |
5,353.54万元 |
1.08亿元 |
-50.26% |
| 财务费用 |
2,016.42万元 |
4,443.63万元 |
-54.62% |
| 研发费用 |
8,630.46万元 |
9,272.22万元 |
-6.92% |
| 所得税费用 |
303.81万元 |
2,497.68万元 |
-87.84% |
2023年半年度主营业务利润为1,871.62万元，去年同期为2.50亿元，同比大幅下降92.53%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为33.20亿元，同比下降24.75%；（2）毛利率本期为7.53%，同比大幅下降5.33%。
2023年半年度公司营收33.20亿元，同比下降24.75%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为5,714.29万元，同比小幅增长5.45%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 |
本期发生额 |
上期发生额 |
销售费用下降项 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 租赁费 |
709.13万元 |
227.69万元 |
职工薪酬 |
2,821.22万元 |
3,472.72万元 |
| 劳务费 |
882.64万元 |
415.62万元 |
办公差旅费 |
567.53万元 |
927.19万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,810.21万元，占利润总额77.27%，同比大幅下降19.74倍。投资收益本期为1,644.39万元，占利润总额70.19%。其他收益本期为1,095.42万元，占利润总额46.76%，同比下降15.84%。
非主营业务表
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金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
1,644.39万元 |
70.19% |
- |
| 资产减值损失 |
-1,810.21万元 |
-77.27% |
-1973.51% |
| 营业外收入 |
261.22万元 |
11.15% |
-42.68% |
| 营业外支出 |
488.81万元 |
20.87% |
62.70% |
| 其他收益 |
1,095.42万元 |
46.76% |
-15.84% |
| 信用减值损失 |
-224.69万元 |
-9.59% |
-1026.86% |
| 资产处置收益 |
-6.27万元 |
-0.27% |
40.89% |
2、营业总收入同比降低24.75%，净利润同比大幅降低91.53%
2023年半年度，六国化工营业总收入为33.20亿元，去年同期为44.12亿元，同比下降24.75%，净利润为2,038.87万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降91.53%。
本期主营业务利润1,871.62万元，同比大幅下降92.53%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-5,946.12万元增长到1.92亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.92亿元下降到2,038.87万元。
1、净利润同比下降91.53%，净现金流同比大幅降低190.92%
2023年半年度，六国化工净利润为2,038.87万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降91.53%。净现金流为-2.21亿元，去年同期为2.44亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.93亿元，同比大幅下降43.42%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.85亿元，去年同期为-3,669.70万元，同比大幅下降4.05倍。
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.21亿元，同比大幅下降68.78%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为13.48亿元，同比增长29.99%；（2）取得借款收到的现金本期为15.16亿元，同比小幅下降13.27%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.11亿元，同比大幅增长3.36倍。
本期经营活动现金流净额为-3.28亿元，去年同期为-2.37亿元，同比大幅下降38.71%。
| 经营活动现金流净额下降项目 |
本期值 |
上期值 |
经营活动现金流净额增长项目 |
本期值 |
上期值 |
| 经营性应付项目减少 |
4.50亿元 |
-1.77亿元 |
经营性应收项目减少 |
2,395.41万元 |
-3.55亿元 |
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存货增加 |
7,735.66万元 |
4.91亿元 |
六国化工2023半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益693.26万元,占归母净利润的55.03%。
2023半年度的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 政府补助 |
1,303.03万元 |
| 非流动资产处置损益 |
-445.48万元 |
| 其他 |
-164.29万元 |
| 合计 |
693.26万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为211.83万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,303.03万元。
(2)本期共收到政府补助1,980.77万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助留存计入后期利润（注1） |
2,200.00万元 |
| 其他 |
211.83万元 |
| 小计 |
2,411.83万元 |
