景旺电子(603228)2023年中报解读：存货跌价损失影响利润，净现金流同比大幅增长
深圳市景旺电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘绍柏”。公司是一家专业从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。
根据景旺电子2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收49.61亿元，同比小幅下降3.24%。扣非净利润4.03亿元，同比小幅下降5.32%。景旺电子2023年半年度净利润4.00亿元，业绩同比下降15.70%。本期经营活动产生的现金流净额为9.42亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公允价值变动收益较去年同期大幅下降推动净利润同比下降
2023年半年度，景旺电子营业总收入为49.61亿元，去年同期为51.27亿元，同比小幅下降3.24%，净利润为4.00亿元，去年同期为4.75亿元，同比下降15.70%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | -4,278.79万元 | -5248.48% | 信用减值损失 | 550.44万元 | 137.45% |
| 资产减值损失 | -8,174.13万元 | -100.93% | 其他收益 | 6,883.45万元 | 29.80% |
| 所得税费用 | 6,109.32万元 | 40.92% |
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现持平趋势，从4.82亿元下降到4.75亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4.75亿元下降到4.00亿元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比降低15.70%，净现金流同比大幅增加13.99倍
2023年半年度，景旺电子净利润为4.00亿元，去年同期为4.75亿元，同比下降15.70%。净现金流为8.43亿元，去年同期为5,625.26万元，同比大幅增长13.99倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8.70亿元，去年同期为-5.91亿元，同比大幅下降47.12%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为7.71亿元，同比大幅增长2.82倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为9.42亿元，同比大幅增长111.30%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.39亿元，同比大幅增长283.35倍；
但是取得借款收到的现金本期为15.28亿元，同比大幅增长4.65倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 投资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 投资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 12.24亿元 | 279.81% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 10.05亿元 | 53.30% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 6.06亿元 | -36.13% |
2、经营活动现金流同比大幅增长111.30%
本期经营活动现金流净额为9.42亿元，同比大幅增长111.30%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目减少 | 4,302.17万元 | -2.13亿元 | 净利润 | 4.00亿元 | 4.75亿元 |
| 存货减少 | 1,198.00万元 | -2.04亿元 | 经营性应付项目减少 | 5,128.84万元 | -2,864.59万元 |
近3年应收账款周转率呈现下降
2023半年度，企业应收账款合计33.35亿元，占总资产的20.20%，相较于去年同期的33.76亿元基本不变。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.45。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.72下降到了1.45，平均回款时间从104天增加到了124天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.97%，0.02%和0.01%。
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