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中原内配(002448)2023年中报解读:气缸套收入的增长推动公司营收的增长,净利润连续4年增长

中原内配集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“薛德龙”。公司主要业务为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心关键零部件,为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。

根据中原内配2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收14.52亿元,同比增长28.48%。扣非净利润1.71亿元,同比大幅增长130.44%。中原内配2023年半年度净利润1.92亿元,业绩同比大幅增长95.37%。本期经营活动产生的现金流净额为1.21亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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气缸套收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车零部件制造业,占比高达90.55%,主要产品包括气缸套、活塞环、其他三项,气缸套占比62.83%,活塞环占比10.11%,其他占比9.45%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件制造业 13.14亿元 90.55% 28.68%
其他 1.37亿元 9.45% 22.80%
分产品 营业收入 占比 毛利率
气缸套 9.12亿元 62.83% 31.37%
活塞环 1.47亿元 10.11% 15.80%
其他 1.37亿元 9.45% -
活塞 1.23亿元 8.45% 31.04%
电控执行器 1.10亿元 7.55% -
其他业务 2,334.33万元 1.61% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 9.50亿元 65.47% 23.01%
国外 5.01亿元 34.53% 37.81%

2、气缸套收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收14.52亿元,与去年同期的11.30亿元相比,增长了28.48%。

主营业务增长的原因是:

(1)气缸套本期营收9.12亿元,去年同期为7.84亿元,同比增长了16.34%。

(2)活塞本期营收1.23亿元,去年同期为5,614.99万元,同比大幅增长了118.54%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
气缸套 9.12亿元 7.84亿元 16.34%
活塞环 1.47亿元 1.54亿元 -4.83%
活塞 1.23亿元 5,614.99万元 118.54%
其他业务 2.70亿元 1.36亿元 99.29%
合计 14.52亿元 11.30亿元 28.48%

3、气缸套毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的25.22%,同比小幅增长到了今年的28.12%,主要是因为气缸套本期毛利率31.37%,去年同期为29.5%,同比小幅增长了6.35%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长159.80%,财务费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.52亿元 11.30亿元 28.48%
营业成本 10.43亿元 8.45亿元 23.51%
销售费用 3,952.11万元 3,094.39万元 27.72%
管理费用 8,889.22万元 8,853.90万元 0.40%
财务费用 1,399.85万元 1,697.66万元 -17.54%
研发费用 6,369.20万元 6,268.16万元 1.61%
所得税费用 2,227.49万元 977.39万元 127.90%

2023年半年度主营业务利润为1.85亿元,去年同期为7,131.53万元,同比大幅增长159.80%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.52亿元,同比增长28.48%;(2)毛利率本期为28.12%,同比小幅增长2.90%。

2023年半年度公司营收14.52亿元,同比增长28.48%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1,399.85万元,同比下降17.54%。财务费用下降的原因是:

(1)利息支出本期为1,841.88万元,去年同期为2,079.83万元,同比小幅下降了11.44%。

(2)利息收入本期为145.65万元,去年同期为70.48万元,同比大幅增长了106.66%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,841.88万元 2,079.83万元
汇兑损益 -333.59万元 -375.24万元
减:利息收入 -145.65万元 -70.48万元
其他 37.21万元 63.54万元
合计 1,399.85万元 1,697.66万元

2、营业总收入同比增加28.48%,净利润同比大幅增加95.37%

2023年半年度,中原内配营业总收入为14.52亿元,去年同期为11.30亿元,同比增长28.48%,净利润为1.92亿元,去年同期为9,812.36万元,同比大幅增长95.37%。

本期主营业务利润1.85亿元,同比大幅增长159.80%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2017年半年度到2020年半年度呈现下降趋势,从1.33亿元下降到7,942.46万元,而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从7,942.46万元增长到1.92亿元。

PART 3
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较多的对河南中原吉凯恩气缸套有限公司投资且对河南中原吉凯恩气缸套有限公司投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,中原内配用于对外股权投资的资产为4.06亿元,占总资产的7.73%。对外股权投资所产生的收益为2,090.2万元,占净利润1.92亿元的10.9%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
河南中原吉凯恩气缸套有限公司 3.33亿元 1,899.02万元
其他 7,339.1万元 191.19万元
合计 4.06亿元 2,090.2万元

河南中原吉凯恩气缸套有限公司

河南中原吉凯恩气缸套有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

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