新天绿能(600956)2023年中报解读：主营业务利润同比下降，近2年应收账款周转率呈现增长
新天绿色能源股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“河北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事风电场及光伏电站的规划、开发、运营及电力销售，在河北、山西、新疆、山东、云南、内蒙古等地区拥有风电/光伏项目。主要业务有天然气销售业务、风力/光伏发电业务、接驳及建设燃气管网业务。
根据新天绿能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收100.47亿元，同比基本持平。扣非净利润14.19亿元，同比小幅下降11.78%。新天绿能2023年半年度净利润17.14亿元，业绩同比下降15.30%。
主营业务构成
公司主要从事天然气、风电和光伏发电、其他，主要产品包括天然气销售收入和风力/光伏发电收入两项，其中天然气销售收入占比64.88%，风力/光伏发电收入占比33.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 天然气 | 66.29亿元 | 65.97% | - |
| 风电和光伏发电 | 34.18亿元 | 34.01% | - |
| 其他 | 86.04万元 | 0.01% | - |
| 其他业务 | 45.03万元 | 0.01% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 天然气销售收入 | 65.19亿元 | 64.88% | - |
| 风力/光伏发电收入 | 33.97亿元 | 33.81% | - |
| 其他 | 7,448.01万元 | 0.74% | - |
| 接驳及建设燃气管网收入 | 5,066.64万元 | 0.5% | - |
| 租赁及相关服务收入 | 692.63万元 | 0.07% | - |
主营业务利润同比下降
1、研发费用大幅增长，主营业务利润同比下降17.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 100.47亿元 | 102.25亿元 | -1.74% |
| 营业成本 | 72.69亿元 | 71.85亿元 | 1.17% |
| 销售费用 | 130.26万元 | 170.96万元 | -23.81% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.55亿元 | 4.58% |
| 财务费用 | 5.35亿元 | 5.88亿元 | -9.02% |
| 研发费用 | 1.83亿元 | 3,788.82万元 | 383.87% |
| 所得税费用 | 3.63亿元 | 3.39亿元 | 7.08% |
2023年半年度主营业务利润为17.43亿元，去年同期为21.20亿元，同比下降17.80%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为100.47亿元，同比下降1.74%；（2）研发费用本期为1.83亿元，同比大幅增长3.84倍；（3）毛利率本期为27.65%，同比小幅下降2.08%。
2023年半年度公司营收100.47亿元，同比基本持平。
本期研发费用为1.83亿元，同比大幅增长383.87%。归因于折旧与摊销本期为1.29亿元，去年同期为197.37万元，同比大幅增长了近64倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 折旧与摊销 | 1.29亿元 | 197.37万元 |
| 人工费用 | 3,339.18万元 | 1,808.82万元 |
| 委外开发费 | 636.34万元 | 1,205.30万元 |
| 其他 | 1,431.03万元 | 577.33万元 |
| 合计 | 1.83亿元 | 3,788.82万元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比降低15.30%
2023年半年度，新天绿能营业总收入为100.47亿元，去年同期为102.25亿元，同比基本持平，净利润为17.14亿元，去年同期为20.24亿元，同比下降15.30%。
尽管投资收益本期为1.99亿元，同比大幅增长34.23%，然而主营业务利润本期为17.43亿元，同比下降17.80%，导致净利润同比下降。
净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从2.74亿元增长到21.02亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从21.02亿元下降到17.14亿元。
对外股权投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，新天绿能用于对外股权投资的资产为35.52亿元，占总资产的4.6%。对外股权投资所产生的收益为1.75亿元，占净利润17.14亿元的10.22%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 中石油京唐液化天然气有限公司（“京唐液化”） | 12.28亿元 | 8,361.46万元 |
| 河北丰宁抽水蓄能有限公司（“丰宁抽水蓄能”） | 6.29亿元 | 4,925.92万元 |
| 国家管网集团华北天然气管道有限公司（“国家管网管道”） | 5.42亿元 | -2,166.9万元 |
| 承德风力 | 2.79亿元 | 1,691.92万元 |
| 汇海租赁 | 2.09亿元 | 311.01万元 |
| 其他 | 6.65亿元 | 4,393.19万元 |
| 合计 | 35.52亿元 | 1.75亿元 |
1、中石油京唐液化天然气有限公司（“京唐液化”）
中石油京唐液化天然气有限公司业务性质为天然气储存及生产。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 中石油京唐液化天然气有限公司 | 持有股权（%）间接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 20.00 | 8,361.46万元 | 12.28亿元 |
| 2022年中 | 20.00 | 7,808.75万元 | 10.84亿元 |
| 2022年末 | - | 1.42亿元 | 11.44亿元 |
| 2021年末 | - | 2.18亿元 | 11.65亿元 |
| 2020年末 | 20.00 | 1.94亿元 | 10.67亿元 |
2、河北丰宁抽水蓄能有限公司（“丰宁抽水蓄能”）
河北丰宁抽水蓄能有限公司业务性质为抽水蓄能。
该公司几乎每年都有追加投资。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 河北丰宁抽水蓄能有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 20.00 | 0元 | 4,925.92万元 | 6.29亿元 |
| 2022年中 | 20.00 | 0元 | -128.76万元 | 5.11亿元 |
| 2022年末 | - | 9,880万元 | -3,297.95万元 | 5.78亿元 |
| 2021年末 | - | 6,520万元 | 0元 | 5.13亿元 |
| 2020年末 | 20.00 | 7,035万元 | 0元 | 4.47亿元 |
3、承德风力
承德风力业务性质为风力发电。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 承德风力 | 持有股权（%）间接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2023年中 | 45.00 | 1,691.92万元 | 2.79亿元 |
| 2022年中 | 45.00 | 1,480.58万元 | 2.72亿元 |
| 2022年末 | - | 2,739.99万元 | 2.62亿元 |
| 2021年末 | - | 2,574.66万元 | 2.57亿元 |
| 2020年末 | 50.00 | 2,777.34万元 | 2.57亿元 |
近2年应收账款周转率呈现增长
2023半年度，企业应收账款合计62.22亿元，占总资产的8.06%，相较于去年同期的77.83亿元减少了20.06%。
1、应收账款周转率呈增长趋势
本期，企业应收账款周转率为1.74。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.42增长到了1.74，平均回款时间从126天减少到了103天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
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