银星能源(000862)2023年中报解读：风力发电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润连续4年增长
宁夏银星能源股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国铝业集团有限公司”。公司主要从事新能源发电和新能源装备工程业务。新能源发电包括风力发电和太阳能光伏发电；新能源装备工程业务主要包括塔筒制造、风机组装、齿轮箱维修、风电及煤炭综采设备检修等业务。
根据银星能源2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.28亿元，同比小幅增长13.16%。扣非净利润1.06亿元，同比大幅增长57.23%。银星能源2023年半年度净利润1.59亿元，业绩同比大幅增长40.94%。
风力发电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事发电行业、设备制造行业、提供劳务，其中风力发电为第一大收入来源，占比83.46%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发电行业 | 6.57亿元 | 90.33% | 41.72% |
| 设备制造行业 | 5,833.19万元 | 8.01% | - |
| 提供劳务 | 662.32万元 | 0.91% | - |
| 其他业务 | 542.95万元 | 0.75% | 73.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 风力发电 | 6.07亿元 | 83.46% | 39.91% |
| 风机设备制造 | 5,833.19万元 | 8.01% | - |
| 光伏发电 | 5,003.89万元 | 6.87% | 63.68% |
| 提供劳务 | 662.32万元 | 0.91% | - |
| 其他业务 | 542.95万元 | 0.75% | 73.92% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西北地区 | 5.86亿元 | 80.45% | 34.15% |
| 华北地区 | 1.42亿元 | 19.55% | 57.53% |
2、风力发电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收7.28亿元，与去年同期的6.43亿元相比，小幅增长了13.16%，主要是因为风力发电本期营收6.07亿元，去年同期为5.49亿元，同比小幅增长了10.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 风力发电 | 6.07亿元 | 5.49亿元 | 10.59% |
| 其他业务 | 1.20亿元 | 9,395.20万元 | 28.18% |
| 合计 | 7.28亿元 | 6.43亿元 | 13.16% |
3、风力发电毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的35.85%，同比小幅增长到了今年的38.72%，主要是因为风力发电本期毛利率39.91%，去年同期为38.57%，同比小幅增长了3.48%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长69.38%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.28亿元 | 6.43亿元 | 13.16% |
| 营业成本 | 4.46亿元 | 4.13亿元 | 8.09% |
| 销售费用 | 4.87万元 | 6.91万元 | -29.54% |
| 管理费用 | 2,421.92万元 | 2,321.17万元 | 4.34% |
| 财务费用 | 9,793.32万元 | 1.12亿元 | -12.42% |
| 研发费用 | 150.73万元 | 4.09万元 | 3581.77% |
| 所得税费用 | 2,233.11万元 | 339.81万元 | 557.16% |
2023年半年度主营业务利润为1.50亿元，去年同期为8,838.60万元，同比大幅增长69.38%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.28亿元，同比小幅增长13.16%；（2）毛利率本期为38.72%，同比小幅增长2.87%。
2023年半年度公司营收7.28亿元，同比小幅增长13.16%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为9,793.32万元，同比小幅下降12.42%。财务费用小幅下降的原因是：
（1）利息费用本期为9,871.26万元，去年同期为1.12亿元，同比小幅下降了11.94%。
（2）利息支出本期为9,866.89万元，去年同期为1.12亿元，同比小幅下降了11.93%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 9,871.26万元 | 1.12亿元 |
| 利息支出 | 9,866.89万元 | 1.12亿元 |
| 其他 | -9,944.83万元 | -1.12亿元 |
| 合计 | 9,793.32万元 | 1.12亿元 |
2、营业总收入同比小幅增加13.16%，净利润同比大幅增加40.94%
2023年半年度，银星能源营业总收入为7.28亿元，去年同期为6.43亿元，同比小幅增长13.16%，净利润为1.59亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长40.94%。
尽管所得税费用本期为2,233.11万元，同比大幅增长5.57倍，然而主营业务利润本期为1.50亿元，同比大幅增长69.38%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从7,700.49万元下降到2,506.42万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,506.42万元增长到1.59亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，银星能源净利润为1.59亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长40.94%。净现金流为-1.75亿元，去年同期为-3,849.53万元，较去年同期大幅下降3.54倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.68亿元，去年同期为-2.05亿元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-8.48亿元，去年同期为-694.64万元，同比大幅下降121.15倍，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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