先导智能(300450)2023年中报解读：锂电池智能装备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续4年增长
无锡先导智能装备股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王燕清”。公司主要从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售。公司业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。
根据先导智能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收70.86亿元，同比大幅增长30.03%。扣非净利润11.69亿元，同比大幅增长47.00%。先导智能2023年半年度净利润12.13亿元，业绩同比大幅增长49.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.43亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
锂电池智能装备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
公司的主营业务为设备制造，主要产品包括锂电池智能装备和智能物流系统两项，其中锂电池智能装备占比75.59%，智能物流系统占比13.04%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 设备制造 |
70.86亿元 |
100.0% |
40.10% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 锂电池智能装备 |
53.56亿元 |
75.59% |
43.50% |
| 智能物流系统 |
9.24亿元 |
13.04% |
27.38% |
| 其他 |
3.66亿元 |
5.17% |
- |
| 光伏智能装备 |
2.84亿元 |
4.01% |
- |
| 3C智能装备 |
1.55亿元 |
2.19% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 华东地区 |
29.17亿元 |
41.16% |
47.56% |
| 华中地区 |
15.39亿元 |
21.72% |
38.60% |
| 西南地区 |
11.87亿元 |
16.75% |
42.69% |
| 华南地区 |
7.30亿元 |
10.31% |
19.95% |
| 出口 |
4.22亿元 |
5.95% |
- |
| 其他业务 |
2.90亿元 |
4.11% |
- |
2、锂电池智能装备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收70.86亿元，与去年同期的54.49亿元相比，大幅增长了30.03%，主要是因为锂电池智能装备本期营收53.56亿元，去年同期为37.96亿元，同比大幅增长了41.08%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 锂电池智能装备 |
53.56亿元 |
37.96亿元 |
41.08% |
| 智能物流系统 |
9.24亿元 |
9.65亿元 |
-4.3% |
| 其他业务 |
8.06亿元 |
6.87亿元 |
17.2% |
| 合计 |
70.86亿元 |
54.49亿元 |
30.03% |
3、锂电池智能装备毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的34.25%，同比增长到了今年的40.1%，主要是因为锂电池智能装备本期毛利率43.5%，去年同期为37.07%，同比增长了6.43%。
产品毛利率方面，2021-2023年半年度锂电池智能装备毛利率呈增长趋势，从2021年半年度的35.75%，增长到2023年半年度的43.50%，2023年半年度智能物流系统毛利率为27.38%，同比大幅增加9.81个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
70.86亿元 |
54.49亿元 |
30.03% |
| 营业成本 |
42.44亿元 |
35.83亿元 |
18.46% |
| 销售费用 |
1.42亿元 |
1.38亿元 |
2.45% |
| 管理费用 |
4.54亿元 |
3.04亿元 |
49.33% |
| 财务费用 |
1,110.15万元 |
-3,659.58万元 |
130.34% |
| 研发费用 |
8.44亿元 |
5.46亿元 |
54.77% |
| 所得税费用 |
1.05亿元 |
1.52亿元 |
-31.30% |
2023年半年度主营业务利润为12.91亿元，去年同期为8.75亿元，同比大幅增长47.45%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为70.86亿元，同比大幅增长30.03%；（2）毛利率本期为40.10%，同比增长5.85%。
2、营业总收入同比增加30.03%，净利润同比增加49.35%
2023年半年度，先导智能营业总收入为70.86亿元，去年同期为54.49亿元，同比大幅增长30.03%，净利润为12.13亿元，去年同期为8.12亿元，同比大幅增长49.35%。
本期主营业务利润12.91亿元，同比大幅增长47.45%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从3.93亿元下降到2.28亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2.28亿元增长到12.13亿元。
2023年半年度，先导智能净利润为12.13亿元，去年同期为8.12亿元，同比大幅增长49.35%。净现金流为-21.54亿元，去年同期为8.25亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为-15.43亿元，去年同期为10.36亿元，由正转负。
2023半年度，企业应收账款合计69.80亿元，占总资产的21.47%，相较于去年同期的45.23亿元大幅增长了54.32%。
本期，企业应收账款周转率为1.06。在2022年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从1.27下降到了1.06，平均回款时间从141天增加到了169天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.83%，28.06%和3.11%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021半年度至2023半年度从79.47%小幅下降到68.83%。
