中国能建(601868)2023年中报解读：工程建设业务收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续5年增长
中国能源建设股份有限公司于2021年上市。公司拥有一批中国电力勘测设计、工程建设及装备制造企业,依托强大的央企背景和领先的业务水平不断拓展业务领域,主营业务勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营等。
根据中国能建2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1,921.20亿元，同比增长21.38%。扣非净利润23.48亿元，同比大幅增长32.98%。中国能建2023年半年度净利润45.34亿元，业绩同比小幅增长11.32%。
工程建设业务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，工程建设业务为第一大收入来源，占比83.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程建设业务 | 1,603.29亿元 | 83.45% | 6.86% |
| 工业制造 | 154.68亿元 | 8.05% | 18.85% |
| 投资运营业务 | 147.95亿元 | 7.7% | 29.06% |
| 其他业务 | 15.28亿元 | 0.8% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 1,666.32亿元 | 86.73% | 11.18% |
| 境外 | 254.88亿元 | 13.27% | 9.32% |
2、工程建设业务收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收1,921.20亿元，与去年同期的1,582.87亿元相比，增长了21.37%。
主营业务增长的原因是：
（1）工程建设业务本期营收1,603.29亿元，去年同期为1,304.18亿元，同比增长了22.94%。
（2）工业制造本期营收154.68亿元，去年同期为120.65亿元，同比增长了28.2%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程建设业务 | 1,603.29亿元 | 1,304.18亿元 | 22.94% |
| 工业制造 | 154.68亿元 | 120.65亿元 | 28.2% |
| 投资运营业务 | 147.95亿元 | 117.40亿元 | 26.02% |
| 房地产(新型城镇化) | 70.07亿元 | 60.11亿元 | 16.59% |
| 勘测设计及咨询业务 | 63.70亿元 | 60.68亿元 | 4.97% |
| 其他业务 | 39.28亿元 | 34.01亿元 | 15.51% |
| 综合交通 | 11.39亿元 | 8.78亿元 | 29.66% |
| 民爆 | - | 25.70亿元 | -100.0% |
| 生态环保 | - | 8,589.10万元 | -100.0% |
| 分部间抵销 | -87.70亿元 | -54.05亿元 | 62.26% |
| 其他业务 | -169.17亿元 | -149.50亿元 | -13.15% |
| 合计 | 1,921.20亿元 | 1,582.87亿元 | 21.37% |
3、房地产(新型城镇化)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的10.1%，同比小幅增长到了今年的10.93%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）房地产(新型城镇化)本期毛利率18.53%，去年同期为5.58%，同比大幅增长了12.95%。
（2）投资运营业务本期毛利率29.06%，去年同期为25.79%，同比小幅增长了3.27%。
（3）工业制造本期毛利率18.85%，去年同期为17.59%，同比小幅增长了1.26%。
（4）工程建设业务本期毛利率6.86%，去年同期为6.77%，同比增长了0.09%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年半年度国内销售1,666.32亿元，同比大幅增长22.21%，同期海外销售254.88亿元，同比大幅增长16.2%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长67.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,921.20亿元 | 1,582.87亿元 | 21.37% |
| 营业成本 | 1,711.17亿元 | 1,423.00亿元 | 20.25% |
| 销售费用 | 8.40亿元 | 7.41亿元 | 13.29% |
| 管理费用 | 68.06亿元 | 59.73亿元 | 13.95% |
| 财务费用 | 21.81亿元 | 19.33亿元 | 12.82% |
| 研发费用 | 41.66亿元 | 29.42亿元 | 41.59% |
| 所得税费用 | 14.62亿元 | 11.83亿元 | 23.59% |
2023年半年度主营业务利润为64.02亿元，去年同期为38.14亿元，同比大幅增长67.84%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,921.20亿元，同比增长21.37%；（2）毛利率本期为10.93%，同比小幅增长0.83%。
2、营业总收入同比增加21.37%，净利润同比小幅增加11.31%
2023年半年度，中国能建营业总收入为1,921.20亿元，去年同期为1,582.87亿元，同比增长21.37%，净利润为45.34亿元，去年同期为40.73亿元，同比小幅增长11.31%。
尽管投资收益本期为-7,823.60万元，去年同期为9.75亿元，同比大幅下降108.02%，然而主营业务利润本期为64.02亿元，同比大幅增长67.84%，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从38.77亿元增长到45.34亿元。
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