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云南铜业(000878)2023年中报解读:资产负债率同比下降,阴极铜收入的增长推动公司营收的小幅增长
云南铜业股份有限公司于1998年上市。公司的主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域。产品包括:阴极铜、黄金、白银、硫酸和硒、碲、铼、铂、钯等多种稀贵/稀散金属等。
根据云南铜业2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收707.94亿元,同比小幅增长9.92%。扣非净利润9.84亿元,同比大幅增长44.31%。云南铜业2023年半年度净利润13.12亿元,业绩同比小幅增长7.17%。
PART 1
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阴极铜收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为有色金属冶炼及压延,主要产品包括阴极铜和其他产品两项,其中阴极铜占比77.80%,其他产品占比12.40%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
有色金属冶炼及压延 | 707.94亿元 | 100.0% | 3.81% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
阴极铜 | 550.76亿元 | 77.8% | 3.42% |
其他产品 | 87.77亿元 | 12.4% | 6.22% |
贵金属 | 66.29亿元 | 9.36% | 5.24% |
硫酸 | 3.11亿元 | 0.44% | -26.40% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
中国大陆 | 662.69亿元 | 93.61% | 4.05% |
中国香港 | 45.25亿元 | 6.39% | 0.32% |
2、阴极铜收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收707.94亿元,与去年同期的644.06亿元相比,小幅增长了9.92%,主要是因为阴极铜本期营收550.76亿元,去年同期为476.42亿元,同比增长了15.61%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
阴极铜 | 550.76亿元 | 476.42亿元 | 15.61% |
其他产品 | 87.77亿元 | 101.05亿元 | -13.14% |
贵金属 | 66.29亿元 | 54.03亿元 | 22.7% |
硫酸 | 3.11亿元 | 12.57亿元 | -75.23% |
合计 | 707.94亿元 | 644.06亿元 | 9.92% |
3、硫酸毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的4.82%,同比下降到了今年的3.81%,主要是因为硫酸本期毛利率-26.4%,去年同期为73.74%,同比大幅下降了100.14%。
4、其他产品毛利率持续增长
值得一提的是,虽然其他产品营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度其他产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的4.06%,大幅增长到2023年半年度的6.22%,2023年半年度阴极铜毛利率为3.42%,同比增加0.58个百分点。
PART 2
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主营业务情况
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 707.94亿元 | 644.06亿元 | 9.92% |
营业成本 | 680.98亿元 | 613.04亿元 | 11.08% |
销售费用 | 1.23亿元 | 1.06亿元 | 16.90% |
管理费用 | 4.22亿元 | 5.66亿元 | -25.37% |
财务费用 | 3.13亿元 | 3.69亿元 | -15.19% |
研发费用 | 1.48亿元 | 1.29亿元 | 14.86% |
所得税费用 | 2.83亿元 | 2.68亿元 | 5.41% |
PART 3
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净现金流同比大幅下降
2023年半年度,云南铜业净利润为13.12亿元,去年同期为12.24亿元,同比小幅增长7.17%。净现金流为5,426.14万元,去年同期为16.22亿元,同比大幅下降96.65%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为39.44亿元,同比大幅增长57.32%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-47.43亿元,去年同期为-9.66亿元,同比大幅下降3.91倍,导致净现金流同比大幅下降。
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