国网英大(600517)2023年中报解读：偏好金融投资，应收账款周转率持续上升
国网英大股份有限公司于2003年上市。公司主要从事“金融+制造”双主业，涵盖信托,证券,期货,保理,碳资产,电力装备，公司获2019年全国电力行业设备管理创新成果二等奖、2018年度全国电力行业质量管理创新成果二等奖，入选全国工业企业知识产权运用试点企业。
根据国网英大2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收50.07亿元，同比小幅增长13.63%。扣非净利润7.47亿元，同比增长22.82%。国网英大2023年半年度净利润9.97亿元，业绩同比增长23.39%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，电工电气装备制造业为第一大收入来源，占比96.52%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电工电气装备制造业 | 29.25亿元 | 96.52% | 3.67% |
| 其他 | 826.39万元 | 0.27% | -351.05% |
| 其他业务 | 9,718.35万元 | 3.21% | - |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 50.07亿元 | 44.07亿元 | 13.63% |
| 营业成本 | 25.63亿元 | 21.66亿元 | 18.30% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.06亿元 | 14.43% |
| 管理费用 | 5.40亿元 | 5.29亿元 | 1.98% |
| 财务费用 | 303.86万元 | 1,000.95万元 | -69.64% |
| 研发费用 | 9,776.40万元 | 7,557.03万元 | 29.37% |
| 所得税费用 | 3.10亿元 | 2.55亿元 | 21.49% |
2023年半年度主营业务利润为14.45亿元，去年同期为12.31亿元，同比增长17.31%。
虽然毛利率本期为48.82%，同比小幅下降2.02%，不过营业总收入本期为50.07亿元，同比小幅增长13.63%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收30.30亿元，同比增长20.68%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为303.86万元，同比大幅下降69.64%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）利息支出本期为1,482.15万元，去年同期为1,925.79万元，同比下降了23.04%。
（2）利息收入本期为1,207.35万元，去年同期为915.28万元，同比大幅增长了31.91%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,482.15万元 | 1,925.79万元 |
| 利息收入 | -1,207.35万元 | -915.28万元 |
| 其他 | 29.06万元 | -9.56万元 |
| 合计 | 303.86万元 | 1,000.95万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加23.39%，净现金流同比大幅降低16.72倍
2023年半年度，国网英大净利润为9.97亿元，去年同期为8.08亿元，同比增长23.39%。净现金流为-21.03亿元，去年同期为1.34亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-6.78亿元，去年同期为10.39亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-12.61亿元，去年同期为-8.59亿元，同比大幅下降46.79%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为1.40亿元，同比大幅下降70.53%。
2、偿还债务支付的现金本期为17.15亿元，同比小幅增长3.16%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-6.78亿元，去年同期为10.39亿元，由正转负。
固然本期存货增加2.43亿元，同比大幅下降64.32%，然而本期经营性应收项目增加20.67亿元，去年同期为-4,064.12万元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
偏好金融投资
1、金融投资占总资产46.83%，各种投资类型均有参与
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