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上海家化(600315)2023年中报解读:净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负,较多的金融投资

上海家化联合股份有限公司于2001年上市。公司主要从事化妆品,日用化学品和婴儿产品的开发、生产和销售。主要产品包括六神、佰草集、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等。

根据上海家化2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收36.30亿元,同比基本持平。扣非净利润2.62亿元,同比大幅增长30.73%。上海家化2023年半年度净利润3.01亿元,业绩同比大幅增长90.90%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括个护家清、母婴、护肤三项,个护家清占比47.49%,母婴占比25.09%,护肤占比24.01%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
个护家清 17.24亿元 47.49% -
母婴 9.11亿元 25.09% -
护肤 8.72亿元 24.01% -
合作品牌 1.16亿元 3.2% -
其他 583.55万元 0.16% -
其他业务 157.84万元 0.05% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内分部 28.43亿元 78.34% -
其他业务 7.86亿元 21.66% -

PART 2
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净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负

2023年半年度,上海家化营业总收入为36.30亿元,去年同期为37.15亿元,同比基本持平,净利润为3.01亿元,去年同期为1.58亿元,同比大幅增长90.90%。

本期公允价值变动收益6,844.78万元,去年同期为-3,464.65万元,同比大幅增长2.98倍;本期投资收益5,837.18万元,同比大幅增长114.71%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加90.90%,净现金流同比大幅降低7.16倍

2023年半年度,上海家化净利润为3.01亿元,去年同期为1.58亿元,同比大幅增长90.90%。净现金流为-5.57亿元,去年同期为9,044.49万元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为6,562.81万元,同比大幅下降84.91%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-3.78亿元,去年同期为-2.12亿元,同比大幅下降78.36%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为13.04亿元,同比下降27.56%;

但是收回投资收到的现金本期为9.32亿元,同比大幅下降40.45%。

2、经营活动现金流同比大幅下降84.91%

本期经营活动现金流净额为6,562.81万元,同比大幅下降84.91%。

经营活动现金流净额同比大幅下降原因是:


经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值
经营性应付项目减少 1.71亿元 -3.90亿元 净利润 3.01亿元 1.58亿元
经营性应收项目增加 6,636.33万元 2.18亿元

PART 4
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较多的金融投资且金融投资收益对利润贡献大

1、金融投资占总资产25.35%且金融投资收益占净利润32.99%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,上海家化用于金融投资的资产为31.6亿元,占总资产的25.35%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,928.85万元,占净利润3.01亿元的32.99%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 21.36亿元
基金投资 6.26亿元
其他 3.99亿元
合计 31.6亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和基金投资公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 2,104.79万元
投资收益 权益工具股利收益 264.99万元
投资收益 基金投资分配收益 714.29万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 3,394.07万元
公允价值变动收益 基金投资公允价值变动收益 3,250.72万元
公允价值变动收益 权益工具投资公允价值变动收益 200万元
合计 9,928.85万元

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