王力安防(605268)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅增长，应收账款坏账损失大幅拉低利润
王力安防科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王跃斌”。公司的主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。主要产品包括钢质门、 装甲门、 铜门、 金木门、不锈钢门、铸铝门、木门、智能门、智能安全锁、机械安全锁。
根据王力安防2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.21亿元，同比小幅增长12.71%。扣非净利润4,317.17万元，扭亏为盈。王力安防2023年半年度净利润4,720.85万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是经销，一块是工程，主要产品包括钢质安全门和其他门两项，其中钢质安全门占比63.03%，其他门占比22.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 经销 | 5.31亿元 | 47.4% | - |
| 工程 | 4.82亿元 | 42.97% | - |
| 其他业务 | 1.08亿元 | 9.63% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢质安全门 | 7.07亿元 | 63.03% | - |
| 其他门 | 2.53亿元 | 22.56% | - |
| 其他业务 | 1.62亿元 | 14.41% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长8.02倍，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.21亿元 | 9.95亿元 | 12.71% |
| 营业成本 | 8.23亿元 | 7.80亿元 | 5.52% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 1.22亿元 | 5.01% |
| 管理费用 | 4,983.68万元 | 4,763.60万元 | 4.62% |
| 财务费用 | 83.69万元 | -670.95万元 | 112.47% |
| 研发费用 | 3,054.08万元 | 3,369.39万元 | -9.36% |
| 所得税费用 | 1,751.81万元 | 513.83万元 | 240.93% |
2023年半年度主营业务利润为7,663.00万元，去年同期为849.72万元，同比大幅增长8.02倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.21亿元，同比小幅增长12.71%；（2）毛利率本期为26.56%，同比增长5.01%。
2023年半年度公司营收11.21亿元，同比小幅增长12.71%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为3,054.08万元，同比小幅下降9.36%。
研发费用小幅下降的原因是：
虽然职工薪酬本期为1,920.12万元，去年同期为1,791.28万元，同比小幅增长了7.19%；
但是（1）物料消耗本期为659.60万元，去年同期为895.30万元，同比下降了26.33%；（2）其他本期为167.45万元，去年同期为297.61万元，同比大幅下降了43.74%；（3）专利费本期为52.68万元，去年同期为128.60万元，同比大幅下降了59.03%；
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,920.12万元 | 1,791.28万元 |
| 物料消耗 | 659.60万元 | 895.30万元 |
| 专利费 | 52.68万元 | 128.60万元 |
| 其他 | 421.67万元 | 554.21万元 |
| 合计 | 3,054.08万元 | 3,369.39万元 |
2、营业总收入同比小幅增加12.71%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，王力安防营业总收入为11.21亿元，去年同期为9.95亿元，同比小幅增长12.71%，净利润为4,720.85万元，去年同期为-1,374.02万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为1,751.81万元，同比大幅增长2.41倍，然而主营业务利润本期为7,663.00万元，同比大幅增长8.02倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从6,239.09万元下降到4,720.85万元。
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加106.87%
2023年半年度，王力安防净利润为4,720.85万元，去年同期为-1,374.02万元，扭亏为盈。净现金流为1,140.26万元，去年同期为-1.66亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.05亿元，去年同期为2.35亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为1.44亿元，去年同期为-2.34亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为2.16亿元，同比大幅下降48.49%。
2、吸收投资所收到的现金本期为127.40万元，同比大幅下降97.99%。
3、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为9,420.20万元，同比大幅增长166.61%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为1.44亿元，去年同期为-2.34亿元，由负转正。
固然本期存货增加6,866.39万元，去年同期为-1,030.37万元，由负转正，然而（1）本期经营性应付项目增加1.83亿元，去年同期为-2,327.77万元，由负转正；（2）本期经营性应收项目增加9,977.53万元，同比大幅下降62.85%，推动经营活动现金流净额由负转正。
金融投资损失影响净利润
金融投资收益占净利润-10.98%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，王力安防用于金融投资的资产为8,658.05万元，占总资产的2.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-518.55万元，占净利润4,720.85万元的-10.98%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 5,160.27万元 |
| 衍生金融资产 | 2,896.78万元 |
| 其他 | 601万元 |
| 合计 | 8,658.05万元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
