银轮股份(002126)2023年中报解读：热交换器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
浙江银轮机械股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“徐小敏”。公司专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括传统乘用车产品、新能源汽车产品、工程机械产品、发动机后处理产品、商用车产品、工业用民用产品。
根据银轮股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收52.62亿元，同比大幅增长36.09%。扣非净利润2.59亿元，同比大幅增长177.92%。银轮股份2023年半年度净利润3.24亿元，业绩同比大幅增长97.14%。
热交换器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是商用车、非道路，一块是乘用车，其中热交换器为第一大收入来源，占比83.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用车、非道路 | 24.29亿元 | 46.16% | 23.14% |
| 乘用车 | 23.28亿元 | 44.23% | 16.55% |
| 工业及民用 | 3.09亿元 | 5.87% | - |
| 其他 | 1.97亿元 | 3.74% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 热交换器 | 43.74亿元 | 83.13% | 20.33% |
| 尾气处理 | 5.29亿元 | 10.05% | 19.74% |
| 其他 | 3.20亿元 | 6.07% | - |
| 贸易 | 3,928.51万元 | 0.75% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 39.79亿元 | 75.61% | 19.82% |
| 外销 | 12.83亿元 | 24.39% | 22.84% |
2、热交换器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收52.62亿元，与去年同期的38.67亿元相比，大幅增长了36.09%，主要是因为热交换器本期营收43.74亿元，去年同期为31.39亿元，同比大幅增长了39.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 热交换器 | 43.74亿元 | 31.39亿元 | 39.35% |
| 尾气处理 | 5.29亿元 | 3.90亿元 | 35.43% |
| 其他业务 | 3.59亿元 | 3.37亿元 | 6.5% |
| 合计 | 52.62亿元 | 38.67亿元 | 36.09% |
3、热交换器毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的19.53%，同比小幅增长到了今年的20.55%，主要是因为热交换器本期毛利率20.33%，去年同期为19.95%，同比增长了1.89%。
4、尾气处理毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半年度尾气处理毛利率呈增长趋势，从2021年半年度的17.03%，增长到2023年半年度的19.74%，2023年半年度热交换器毛利率为20.33%，同比小幅增加1.89个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长121.29%，销售费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 52.62亿元 | 38.67亿元 | 36.09% |
| 营业成本 | 41.81亿元 | 31.12亿元 | 34.36% |
| 销售费用 | 1.10亿元 | 1.34亿元 | -18.28% |
| 管理费用 | 2.84亿元 | 2.24亿元 | 26.57% |
| 财务费用 | 4,410.47万元 | 2,975.77万元 | 48.21% |
| 研发费用 | 2.40亿元 | 1.78亿元 | 34.91% |
| 所得税费用 | 4,029.00万元 | 1,812.82万元 | 122.25% |
2023年半年度主营业务利润为3.72亿元，去年同期为1.68亿元，同比大幅增长121.29%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为52.62亿元，同比大幅增长36.09%；（2）毛利率本期为20.55%，同比小幅增长1.02%。
2023年半年度公司营收52.62亿元，同比大幅增长36.09%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为1.10亿元，同比下降18.28%。销售费用下降的原因是：
（1）三包损失本期为3,231.29万元，去年同期为5,767.51万元，同比大幅下降了43.97%。
（2）市场推广费本期为500.63万元，去年同期为1,641.66万元，同比大幅下降了69.5%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 三包损失 | 3,231.29万元 | 5,767.51万元 |
| 职工薪酬 | 2,472.95万元 | 2,290.92万元 |
| 仓储费 | 1,982.45万元 | 1,736.96万元 |
| 市场推广费 | 500.63万元 | 1,641.66万元 |
| 其他 | 2,797.37万元 | 2,004.36万元 |
| 合计 | 1.10亿元 | 1.34亿元 |
2、营业总收入同比增加36.09%，净利润同比增加97.14%
2023年半年度，银轮股份营业总收入为52.62亿元，去年同期为38.67亿元，同比大幅增长36.09%，净利润为3.24亿元，去年同期为1.64亿元，同比大幅增长97.14%。
尽管资产处置收益本期为100.74万元，同比大幅下降95.67%，然而（1）主营业务利润本期为3.72亿元，同比大幅增长121.29%；（2）公允价值变动收益本期为822.61万元，去年同期为-2,088.47万元，同比大幅增长139.39%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从2.24亿元下降到1.64亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.64亿元增长到3.24亿元。
2023半年度，银轮股份在建工程余额合计7.69亿元。
存在风险的项目
新能源汽车热管理系统部件
未按预期完工。该项目于2020年8月15日发布建设公告，建设周期24个月，预计2022年8月完成。项目建成投产后预计可实现年销售收入63,000.00万元，年均利润总额8,226.00万元，税后投资回收期为8.20年，目前项目的建设周期已超出原有预期。
请下载并登录APP，即可阅读全文
