太阳纸业(002078)2023年中报解读：非涂布文化用纸毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降，主营业务利润同比大幅下降
山东太阳纸业股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“李洪信”。公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
根据太阳纸业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收193.42亿元，同比基本持平。扣非净利润12.18亿元，同比下降25.65%。太阳纸业2023年半年度净利润12.57亿元，业绩同比下降24.29%。
非涂布文化用纸毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为浆及纸制品，占比高达94.08%，主要产品包括非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、溶解浆三项，非涂布文化用纸占比33.82%，牛皮箱板纸占比23.57%，溶解浆占比9.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 浆及纸制品 | 181.97亿元 | 94.08% | 14.59% |
| 电及蒸汽 | 9.28亿元 | 4.8% | 19.96% |
| 其他业务收入 | 1.50亿元 | 0.77% | 10.66% |
| 化工产品 | 6,722.06万元 | 0.35% | 9.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 非涂布文化用纸 | 65.42亿元 | 33.82% | 15.64% |
| 牛皮箱板纸 | 45.59亿元 | 23.57% | 12.16% |
| 溶解浆 | 19.08亿元 | 9.87% | 16.23% |
| 铜版纸 | 15.79亿元 | 8.16% | 12.17% |
| 化学浆 | 10.48亿元 | 5.42% | 20.54% |
| 其他业务 | 37.05亿元 | 19.16% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 187.06亿元 | 96.71% | 15.19% |
| 境外 | 4.86亿元 | 2.51% | 1.09% |
| 其他业务 | 1.50亿元 | 0.77% | 10.66% |
2、非涂布文化用纸毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.49%，同比小幅下降到了今年的14.8%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）非涂布文化用纸本期毛利率15.64%，去年同期为15.88%，同比下降了1.53%。
（2）溶解浆本期毛利率16.23%，去年同期为17.13%，同比小幅下降了5.27%。
（3）牛皮箱板纸本期毛利率12.16%，去年同期为12.16%，同比下降了0.04%。
3、非涂布文化用纸毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年半年度非涂布文化用纸毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的33.51%，大幅下降到2023年半年度的15.64%，2021-2023年半年度牛皮箱板纸毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的16.51%，下降到2023年半年度的12.16%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降31.07%，财务费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 193.42亿元 | 198.55亿元 | -2.58% |
| 营业成本 | 164.79亿元 | 165.81亿元 | -0.62% |
| 销售费用 | 7,240.13万元 | 7,626.96万元 | -5.07% |
| 管理费用 | 4.83亿元 | 5.07亿元 | -4.64% |
| 财务费用 | 4.54亿元 | 3.73亿元 | 21.71% |
| 研发费用 | 4.97亿元 | 4.21亿元 | 17.98% |
| 所得税费用 | 2,787.81万元 | 1.91亿元 | -85.37% |
2023年半年度主营业务利润为12.49亿元，去年同期为18.13亿元，同比大幅下降31.07%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为193.42亿元，同比下降2.58%；（2）毛利率本期为14.80%，同比小幅下降1.69%。
2023年半年度公司营收193.42亿元，同比基本持平。
1、财务费用增长
本期财务费用为4.54亿元，同比增长21.71%。财务费用增长的原因是：
（1）汇兑损失本期为7,737.50万元，去年同期为1,512.80万元，同比大幅增长了近4倍。
（2）利息支出本期为3.79亿元，去年同期为3.50亿元，同比小幅增长了8.39%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3.79亿元 | 3.50亿元 |
| 汇兑损益 | 7,737.50万元 | 1,512.80万元 |
| 其他 | -240.62万元 | 817.25万元 |
| 合计 | 4.54亿元 | 3.73亿元 |
2、研发费用增长
本期研发费用为4.97亿元，同比增长17.98%。研发费用增长的原因是：
（1）材料费本期为3.44亿元，去年同期为3.03亿元，同比小幅增长了13.62%。
（2）职工薪酬本期为6,603.30万元，去年同期为4,818.26万元，同比大幅增长了37.05%。
（3）动力费本期为6,771.72万元，去年同期为5,318.88万元，同比增长了27.31%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 3.44亿元 | 3.03亿元 |
| 动力费 | 6,771.72万元 | 5,318.88万元 |
| 职工薪酬 | 6,603.30万元 | 4,818.26万元 |
| 其他 | 1,943.20万元 | 1,728.35万元 |
| 合计 | 4.97亿元 | 4.21亿元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比降低24.29%
2023年半年度，太阳纸业营业总收入为193.42亿元，去年同期为198.55亿元，同比基本持平，净利润为12.57亿元，去年同期为16.61亿元，同比下降24.29%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
