古井贡酒(000596)2023年中报解读：白酒业务收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
安徽古井贡酒股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“亳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事白酒的生产和销售。主要产品为公司古井贡酒、年份原浆、黄鹤楼等。
根据古井贡酒2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收113.10亿元，同比增长25.64%。扣非净利润27.31亿元，同比大幅增长44.58%。古井贡酒2023年半年度净利润28.44亿元，业绩同比大幅增长44.19%。
白酒业务收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，其中白酒业务为第一大收入来源，占比97.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 113.10亿元 | 100.0% | 78.88% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 白酒业务 | 109.81亿元 | 97.09% | 80.56% |
| 其他 | 2.85亿元 | 2.52% | 18.59% |
| 酒店业务 | 4,409.19万元 | 0.39% | 50.48% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华中 | 97.83亿元 | 86.5% | 78.73% |
| 华北 | 8.21亿元 | 7.26% | 78.33% |
| 华南 | 6.96亿元 | 6.16% | 81.58% |
| 其他业务 | 1,013.41万元 | 0.08% | - |
2、白酒业务收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收113.10亿元，与去年同期的90.02亿元相比，增长了25.64%，主要是因为白酒业务本期营收109.81亿元，去年同期为86.97亿元，同比增长了26.26%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 白酒业务 | 109.81亿元 | 86.97亿元 | 26.26% |
| 其他 | 2.85亿元 | 2.80亿元 | 1.95% |
| 酒店业务 | 4,409.19万元 | 2,524.97万元 | 74.62% |
| 合计 | 113.10亿元 | 90.02亿元 | 25.64% |
3、白酒业务毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为78.88%，同比去年的77.53%基本持平。值得一提的是，白酒业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2023年半年度白酒业务毛利率呈小幅增长趋势，从2020年半年度的76.79%，小幅增长到2023年半年度的80.56%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长42.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 113.10亿元 | 90.02亿元 | 25.64% |
| 营业成本 | 23.89亿元 | 20.23亿元 | 18.07% |
| 销售费用 | 30.48亿元 | 25.95亿元 | 17.45% |
| 管理费用 | 5.84亿元 | 5.59亿元 | 4.41% |
| 财务费用 | -1.23亿元 | -1.30亿元 | 5.23% |
| 研发费用 | 2,996.42万元 | 2,783.74万元 | 7.64% |
| 所得税费用 | 9.65亿元 | 7.06亿元 | 36.63% |
2023年半年度主营业务利润为37.77亿元，去年同期为26.50亿元，同比大幅增长42.54%。
虽然销售费用本期为30.48亿元，同比增长17.45%，不过（1）营业总收入本期为113.10亿元，同比增长25.64%；（2）毛利率本期为78.88%，同比增长1.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加25.64%，净利润同比大幅增加44.19%
2023年半年度，古井贡酒营业总收入为113.10亿元，去年同期为90.02亿元，同比增长25.64%，净利润为28.44亿元，去年同期为19.73亿元，同比大幅增长44.19%。
尽管所得税费用本期为9.65亿元，同比大幅增长36.63%，然而主营业务利润本期为37.77亿元，同比大幅增长42.54%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从12.75亿元下降到10.06亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从10.06亿元增长到28.44亿元。
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