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江苏博云(301003)2023年中报解读：高性能改性尼龙(PEMARON)收入的下降导致公司营收的下降，净现金流较去年同期大幅下降
江苏博云塑业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“吕锋”。公司主营业务是改性塑料产品的研发、生产和销售。公司主要产品包括高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃及色母粒和功能性母粒等。
根据江苏博云2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.36亿元，同比下降21.34%。扣非净利润4,576.18万元，同比下降26.37%。江苏博云2023年半年度净利润5,334.49万元，业绩同比下降23.59%。
PART 1
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高性能改性尼龙(PEMARON)收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括高性能改性尼龙(PEMARON)和高性能改性聚酯(AUTRON)两项，其中高性能改性尼龙(PEMARON)占比55.22%，高性能改性聚酯(AUTRON)占比30.87%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高性能改性尼龙(PEMARON) | 1.30亿元 | 55.22% | 37.64% |
| 高性能改性聚酯(AUTRON) | 7,293.11万元 | 30.87% | 23.32% |
| 其他业务 | 3,285.58万元 | 13.91% | - |
2、高性能改性尼龙(PEMARON)收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收2.36亿元，与去年同期的3.00亿元相比，下降了21.34%。
主营业务下降的原因是：
（1）高性能改性尼龙(PEMARON)本期营收1.30亿元，去年同期为1.71亿元，同比下降了23.51%。
（2）高性能改性聚酯(AUTRON)本期营收7,293.11万元，去年同期为8,609.83万元，同比下降了15.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高性能改性尼龙(PEMARON) | 1.30亿元 | 1.71亿元 | -23.51% |
| 高性能改性聚酯(AUTRON) | 7,293.11万元 | 8,609.83万元 | -15.29% |
| 其他业务 | 3,285.58万元 | 4,368.33万元 | -24.79% |
| 合计 | 2.36亿元 | 3.00亿元 | -21.34% |
3、高性能改性聚酯(AUTRON)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的27.99%，同比增长到了今年的32.36%。
毛利率增长的原因是：
（1）高性能改性聚酯(AUTRON)本期毛利率23.32%，去年同期为15.8%，同比大幅增长了7.52%。
（2）高性能改性尼龙(PEMARON)本期毛利率37.64%，去年同期为33.57%，同比小幅增长了4.07%。
PART 2
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.36亿元 | 3.00亿元 | -21.34% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 2.16亿元 | -26.12% |
| 销售费用 | 712.21万元 | 637.08万元 | 11.79% |
| 管理费用 | 864.05万元 | 892.36万元 | -3.17% |
| 财务费用 | -530.68万元 | -1,555.59万元 | 65.89% |
| 研发费用 | 1,288.64万元 | 1,235.97万元 | 4.26% |
| 所得税费用 | 783.02万元 | 1,083.62万元 | -27.74% |
2023年半年度主营业务利润为5,237.86万元，去年同期为7,036.51万元，同比下降25.56%。
虽然毛利率本期为32.36%，同比增长4.37%，不过营业总收入本期为2.36亿元，同比下降21.34%，导致主营业务利润同比下降。
2023年半年度公司营收2.36亿元，同比下降21.34%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
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