园林股份(605303)2023年中报解读：应收账款坏账损失大幅拉低利润，净现金流同比大幅增长
杭州市园林绿化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“吴光洪”。公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计、花卉种苗研发生产、园林养护、生态园林及乡村振兴建设项目运维等全产业链业务。公司的主要产品为市政园林、地产景观、园林景观设计、苗木销售、养护及运维。
根据园林股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.10亿元，同比小幅增长9.08%。扣非净利润-6,088.86万元，较去年同期亏损有所减小。园林股份2023年半年度净利润-5,955.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.01亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，园林工程施工为第一大收入来源，占比81.55%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 园林工程施工 | 2.53亿元 | 81.55% | - |
| 养护及运维收入 | 4,695.76万元 | 15.15% | - |
| 苗木销售 | 405.13万元 | 1.31% | - |
| 其他 | 377.45万元 | 1.22% | - |
| 其他业务 | 241.11万元 | 0.77% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.78亿元 | 89.81% | - |
| 华北地区 | 1,525.06万元 | 4.92% | - |
| 西南地区 | 1,143.28万元 | 3.69% | - |
| 华中地区 | 407.53万元 | 1.31% | - |
| 西北地区 | 77.33万元 | 0.25% | - |
| 其他业务 | 5.22万元 | 0.02% | - |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加83.30%
2023年半年度，园林股份净利润为-5,955.36万元，去年同期为-7,180.06万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-4,364.79万元，去年同期为-2.61亿元，较去年同期大幅增长83.30%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2.01亿元，去年同期为-9,152.79万元，同比大幅下降119.46%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.30亿元，去年同期为-1.08亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为2,718.06万元，去年同期为-6,221.89万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、投资支付的现金本期为6,000.00万元，同比大幅下降70.00%。
2、收回投资收到的现金本期为1.90亿元，同比大幅增长98.39%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.43亿元，同比大幅增长125.02%；
但是取得借款收到的现金本期为1.75亿元，同比大幅增长3.27倍。
2、经营活动现金流同比大幅下降119.46%
本期经营活动现金流净额为-2.01亿元，去年同期为-9,152.79万元，同比大幅下降119.46%。
固然本期经营性应付项目减少1.66亿元，同比大幅下降32.97%，然而（1）本期存货增加4,311.69万元，去年同期为-1.14亿元，由负转正；（2）本期信用减值损失5,656.06万元，同比大幅下降46.84%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
应收账款坏账损失大幅拉低利润，应收账款周转率增长
2023半年度，企业应收账款合计10.17亿元，占总资产的37.29%，相较于去年同期的11.47亿元小幅减少了11.27%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失5,701.46万元，严重影响利润
2023年半年度，企业信用减值损失5,656.06万元，导致企业净利润从亏损299.30万元下降至亏损5,955.36万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计5,701.46万元。
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