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天味食品(603317)2023年中报解读：净现金流由负转正，偏好金融投资
四川天味食品集团股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“邓文”。公司的主营业务为川味复合调味料的研发、生产和销售；公司的主要产品有火锅底料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、鸡精、香辣酱、甜面酱；公司先后荣获农业产业化国家重点龙头企业等40多项荣誉称号，是中国调味品协会理事单位。
根据天味食品2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.26亿元，同比增长17.42%。扣非净利润1.78亿元，同比增长21.76%。天味食品2023年半年度净利润2.08亿元，业绩同比增长25.30%。本期经营活动产生的现金流净额为1.64亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括中式菜品调料和火锅调料两项，其中中式菜品调料占比55.74%，火锅调料占比38.30%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 中式菜品调料 | 7.95亿元 | 55.74% | - |
| 火锅调料 | 5.46亿元 | 38.3% | - |
| 香肠腊肉调料 | 2,757.10万元 | 1.93% | - |
| 鸡精 | 2,694.45万元 | 1.89% | - |
| 香辣酱 | 1,773.86万元 | 1.24% | - |
| 其他业务 | 1,277.97万元 | 0.9% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南地区 | 4.17亿元 | 29.24% | - |
| 华东地区 | 3.43亿元 | 24.06% | - |
| 华中地区 | 2.35亿元 | 16.5% | - |
| 华北地区 | 1.58亿元 | 11.09% | - |
| 华南地区 | 9,257.15万元 | 6.49% | - |
| 其他业务 | 1.80亿元 | 12.62% | - |
PART 2
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.26亿元 | 12.14亿元 | 17.42% |
| 营业成本 | 9.09亿元 | 7.86亿元 | 15.65% |
| 销售费用 | 1.89亿元 | 1.87亿元 | 0.95% |
| 管理费用 | 9,960.52万元 | 5,496.00万元 | 81.23% |
| 财务费用 | -638.84万元 | -1,195.98万元 | 46.59% |
| 研发费用 | 1,775.46万元 | 1,582.95万元 | 12.16% |
| 所得税费用 | 3,652.59万元 | 2,829.64万元 | 29.08% |
2023年半年度主营业务利润为2.02亿元，去年同期为1.71亿元，同比增长18.01%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.26亿元，同比增长17.42%；（2）毛利率本期为36.23%，同比增长0.97%。
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润同比增加25.30%，净现金流同比大幅增加2.39倍
2023年半年度，天味食品净利润为2.08亿元，去年同期为1.66亿元，同比增长25.30%。净现金流为5.93亿元，去年同期为-4.26亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为6.74亿元，去年同期为-6.29亿元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为49.00亿元，同比大幅增长91.41%；
但是收回投资收到的现金本期为58.50亿元，同比大幅增长177.25%。
2、经营活动现金流同比大幅下降39.28%
本期经营活动现金流净额为1.64亿元，同比大幅下降39.28%。
经营活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目减少 | 5,261.16万元 | -1.18亿元 | 存货减少 | 4,548.38万元 | 911.01万元 |
| 净利润 | 2.08亿元 | 1.66亿元 |
PART 4
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偏好交易性金融资产-其他且结构性存款理财产品利息收入贡献一定利润
金融投资占总资产34.74%且金融投资收益占净利润16.09%，投资主体为债券投资
在2023年半年度报告中，天味食品用于金融投资的资产为16.5亿元，占总资产的34.74%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,341.9万元，占净利润2.08亿元的16.09%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 15.5亿元 |
| 其他 | 1亿元 |
| 合计 | 16.5亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于结构性存款理财产品利息收入。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 结构性存款理财产品利息收入 | 3,341.9万元 |
| 合计 | 3,341.9万元 |
PART 5
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