劲旅环境(001230)2023年中报解读：传统城乡环卫业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，资产负债率同比大幅下降
劲旅环境科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“于晓霞”。公司的主营业务是环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造。主要服务是清扫保洁、生活垃圾分类收集转运、厕所管护。
根据劲旅环境2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.08亿元，同比增长15.00%。扣非净利润5,445.48万元，同比小幅下降10.50%。本期经营活动产生的现金流净额为4,208.90万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
传统城乡环卫业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为运营服务，占比高达89.76%，主要产品包括特许经营权业务和传统城乡环卫业务两项，其中特许经营权业务占比55.65%，传统城乡环卫业务占比34.11%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 运营服务 | 6.36亿元 | 89.76% | 23.61% |
| 设备制造与销售 | 7,125.40万元 | 10.06% | 30.86% |
| 其他业务 | 129.01万元 | 0.18% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 特许经营权业务 | 3.94亿元 | 55.65% | 24.66% |
| 传统城乡环卫业务 | 2.42亿元 | 34.11% | 21.89% |
| 设备制造与销售 | 7,125.40万元 | 10.06% | 30.86% |
| 其他业务 | 129.01万元 | 0.18% | 57.96% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 省内 | 4.47亿元 | 63.14% | 23.77% |
| 省外 | 2.61亿元 | 36.86% | 25.48% |
2、传统城乡环卫业务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收7.08亿元，与去年同期的6.16亿元相比，小幅增长了15.0%，主要是因为传统城乡环卫业务本期营收2.42亿元，去年同期为1.57亿元，同比大幅增长了54.26%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 特许经营权业务 | 3.94亿元 | 3.88亿元 | 1.59% |
| 传统城乡环卫业务 | 2.42亿元 | 1.57亿元 | 54.26% |
| 设备制造与销售 | 7,125.40万元 | 6,982.95万元 | 2.04% |
| 其他业务 | 129.01万元 | 150.30万元 | -14.17% |
| 合计 | 7.08亿元 | 6.16亿元 | 15.0% |
3、传统城乡环卫业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.39%，同比小幅增长到了今年的24.4%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）传统城乡环卫业务本期毛利率21.89%，去年同期为21.25%，同比小幅增长了3.03%。
（2）特许经营权业务本期毛利率24.66%，去年同期为24.44%，同比增长了0.9%。
净利润连续3年下降
2023年半年度，劲旅环境营业总收入为7.08亿元，去年同期为6.16亿元，同比增长15.00%，净利润为6,913.03万元，去年同期为6,861.24万元，同比基本持平。
尽管信用减值损失本期为-892.13万元，去年同期为-39.12万元，同比大幅下降21.81倍，然而（1）投资收益本期为832.60万元，同比大幅增长128.66%；（2）公允价值变动收益本期为369.85万元，同比增长369.85万元，推动净利润同比基本持平。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从8,158.60万元下降到6,913.03万元。
金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润10.18%，投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2023年半年度报告中，劲旅环境用于金融投资的资产为2.81亿元，占总资产的9.81%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为703.61万元，占净利润6,913.03万元的10.18%。
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