金陵药业(000919)2023年中报解读：医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，存货周转率持续上升
金陵药业股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“南京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药品制造和医康养服务，公司的主要产品为脉络宁注射液、琥珀酸亚铁片等。
根据金陵药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.41亿元，同比小幅增长6.60%。扣非净利润7,076.37万元，同比基本持平。金陵药业2023年半年度净利润8,494.52万元，业绩同比增长24.59%。
医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是药品生产与销售，一块是医疗服务，主要产品包括医疗服务和化学药品两项，其中医疗服务占比46.68%，化学药品占比34.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 药品生产与销售 | 7.46亿元 | 51.78% | 34.23% |
| 医疗服务 | 6.73亿元 | 46.68% | 8.07% |
| 其他业务 | 2,212.59万元 | 1.54% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 医疗服务 | 6.73亿元 | 46.68% | 8.07% |
| 化学药品 | 5.03亿元 | 34.87% | 36.44% |
| 中药 | 2.35亿元 | 16.27% | 29.76% |
| 其他 | 2,212.59万元 | 1.54% | - |
| 原料药及医药中间体 | 926.28万元 | 0.64% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区(六省一市) | 13.73亿元 | 95.22% | 20.25% |
| 西南大区(河南、湖南、湖北、广东、广西) | 4,910.14万元 | 3.41% | - |
| 东北大区(辽宁、吉林、黑龙江) | 621.24万元 | 0.43% | - |
| 华北大区(河北、北京、天津) | 578.76万元 | 0.4% | - |
| 西北大区(山西、内蒙、宁夏、陕西) | 397.52万元 | 0.28% | - |
| 其他业务 | 377.75万元 | 0.26% | - |
2、医疗服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收14.41亿元，与去年同期的13.52亿元相比，小幅增长了6.6%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）医疗服务本期营收6.73亿元，去年同期为6.10亿元，同比小幅增长了10.23%。
（2）中药本期营收2.35亿元，去年同期为1.95亿元，同比增长了20.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 医疗服务 | 6.73亿元 | 6.10亿元 | 10.23% |
| 化学药品 | 5.03亿元 | 5.27亿元 | -4.59% |
| 中药 | 2.35亿元 | 1.95亿元 | 20.14% |
| 其他业务 | 3,138.87万元 | 1,975.77万元 | 58.87% |
| 合计 | 14.41亿元 | 13.52亿元 | 6.6% |
3、医疗服务毛利率大幅提升
2023年半年度公司毛利率为21.68%，同比去年的21.47%基本持平。产品毛利率方面，2023年半年度医疗服务毛利率为8.07%，同比大幅增加3.63个百分点，同期化学药品毛利率为36.44%，同比下降0.33个百分点。
净利润连续6年下降
2023年半年度，金陵药业营业总收入为14.41亿元，去年同期为13.52亿元，同比小幅增长6.60%，净利润为8,494.52万元，去年同期为6,818.02万元，同比增长24.59%。
尽管信用减值损失本期为-402.66万元，去年同期为-78.45万元，同比大幅下降4.13倍，然而（1）公允价值变动收益本期为-21.89万元，去年同期为-1,341.78万元，同比大幅增长98.37%；（2）其他收益本期为783.54万元，同比大幅增长59.09%，推动净利润同比增长。
净利润从2014年半年度到2018年半年度呈现持平趋势，从1.28亿元下降到1.15亿元，而2018年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.15亿元下降到8,494.52万元。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，金陵药业净利润为8,494.52万元，去年同期为6,818.02万元，同比增长24.59%。净现金流为-2.41亿元，去年同期为-4.22亿元，较去年同期大幅增长42.82%。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为-2.49亿元，去年同期为-4.31亿元，同比大幅增长42.07%。
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