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东南网架(002135)2023年中报解读:钢结构分包收入的增长推动公司营收的小幅增长,经营活动现金流净额连续3年为负

浙江东南网架股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“郭明明”。公司主营业务为钢结构建筑及围护系统的设计、制造、安装以及装配式钢结构建筑总承包业务及涤纶长丝的生产和销售;公司的主要产品为空间钢结构、高层重钢结构、轻钢结构、POY。

根据东南网架2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收65.37亿元,同比小幅增长8.03%。扣非净利润2.10亿元,同比下降16.31%。东南网架2023年半年度净利润2.24亿元,业绩同比下降25.00%。

PART 1
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钢结构分包收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事建筑行业、化纤行业、光伏行业,主要产品包括钢结构分包、化纤、工程总承包三项,钢结构分包占比54.46%,化纤占比23.65%,工程总承包占比19.64%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建筑行业 48.43亿元 74.1% 13.25%
化纤行业 15.46亿元 23.65% 2.07%
其他业务 1.18亿元 1.81% -
光伏行业 2,896.12万元 0.44% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
钢结构分包 35.60亿元 54.46% 14.04%
化纤 15.46亿元 23.65% 2.07%
工程总承包 12.84亿元 19.64% 11.06%
其他 1.18亿元 1.81% -
光伏发电 2,896.12万元 0.44% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 65.18亿元 99.71% 10.95%
国外 1,897.77万元 0.29% 5.67%

2、钢结构分包收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收65.37亿元,与去年同期的60.51亿元相比,小幅增长了8.03%,主要是因为钢结构分包本期营收35.60亿元,去年同期为28.83亿元,同比增长了23.47%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
钢结构分包 35.60亿元 28.83亿元 23.47%
化纤 15.46亿元 13.68亿元 13.04%
工程总承包 12.84亿元 17.03亿元 -24.63%
其他业务 1.47亿元 9,684.38万元 52.08%
合计 65.37亿元 60.51亿元 8.03%

3、工程总承包毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.48%,同比小幅下降到了今年的10.94%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)工程总承包本期毛利率11.06%,去年同期为11.41%,同比小幅下降了3.06%。

(2)钢结构分包本期毛利率14.04%,去年同期为14.17%,同比下降了0.9%。

4、化纤毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然化纤营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年半年度化纤毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的8.37%,大幅下降到2023年半年度的2.07%。2020-2023年半年度钢结构分包毛利率呈下降趋势,从2020年半年度的17.58%,下降到2023年半年度的14.04%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加8.03%,净利润同比降低25.00%

2023年半年度,东南网架营业总收入为65.37亿元,去年同期为60.51亿元,同比小幅增长8.03%,净利润为2.24亿元,去年同期为2.98亿元,同比下降25.00%。

尽管信用减值损失本期为-798.29万元,去年同期为-3,715.89万元,同比大幅增长78.52%,然而(1)主营业务利润本期为2.60亿元,同比下降24.39%;(2)其他收益本期为1,248.07万元,同比大幅下降74.46%,导致净利润同比下降。

净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从4,469.36万元增长到3.57亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从3.57亿元下降到2.24亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.37亿元 60.51亿元 8.03%
营业成本 58.22亿元 52.95亿元 9.94%
销售费用 1,553.37万元 1,599.54万元 -2.89%
管理费用 1.60亿元 1.71亿元 -6.06%
财务费用 4,891.62万元 3,520.68万元 38.94%
研发费用 2.08亿元 1.74亿元 19.71%
所得税费用 4,024.42万元 5,112.94万元 -21.29%

2023年半年度公司营收65.37亿元,同比小幅增长8.03%。

1、财务费用大幅增长

本期财务费用为4,891.62万元,同比大幅增长38.94%。归因于利息支出本期为7,028.54万元,去年同期为5,598.29万元,同比增长了25.55%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 7,028.54万元 5,598.29万元
实现融资收益 -1,189.70万元 -1,236.01万元
其他 -947.22万元 -841.61万元
合计 4,891.62万元 3,520.68万元

2、研发费用增长

去年同期企业研发费用为1.74亿元,占营收的2.87%,本期研发费用增长到了2.08亿元,占营收的比重增长到了3.19%,归因于直接投入本期为1.45亿元,去年同期为1.08亿元,同比大幅增长了34.04%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接投入 1.45亿元 1.08亿元
职工薪酬 5,155.28万元 5,203.64万元
其他 1,207.03万元 1,403.26万元
合计 2.08亿元 1.74亿元

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比降低25.00%,净现金流同比大幅增加94.34%

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