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铜陵有色(000630)2023年中报解读:铜产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率下降

铜陵有色金属集团股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为铜、铁、硫金矿采选,铜、金、银、稀有贵金属冶炼及压延加工,硫酸、电子产品生产、铜加工产品等。公司主要产品有阴极铜、铜加工产品、黄金、白银、硫酸。

根据铜陵有色2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收687.97亿元,同比小幅增长11.10%。扣非净利润14.25亿元,同比增长15.02%。铜陵有色2023年半年度净利润25.37亿元,业绩同比大幅增长61.47%。本期经营活动产生的现金流净额为12.84亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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铜产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为非贸易收入,占比高达92.60%,其中铜产品为第一大收入来源,占比86.53%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
非贸易收入 637.09亿元 92.6% 5.29%
贸易收入 50.88亿元 7.4% 1.85%
分产品 营业收入 占比 毛利率
铜产品 595.30亿元 86.53% 3.70%
黄金等副产品 72.63亿元 10.56% 14.54%
化工及其他产品 15.88亿元 2.31% 4.34%
其他业务 4.15亿元 0.6% 33.20%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 453.73亿元 65.95% 5.90%
其他地区 234.24亿元 34.05% 3.36%

2、铜产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收687.97亿元,与去年同期的619.25亿元相比,小幅增长了11.1%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)铜产品本期营收595.30亿元,去年同期为538.49亿元,同比小幅增长了10.55%。

(2)黄金等副产品本期营收72.63亿元,去年同期为59.02亿元,同比增长了23.05%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
铜产品 595.30亿元 538.49亿元 10.55%
黄金等副产品 72.63亿元 59.02亿元 23.05%
化工及其他产品 15.88亿元 17.55亿元 -9.47%
其他业务 4.15亿元 4.19亿元 -0.83%
合计 687.97亿元 619.25亿元 11.1%

3、化工及其他产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的5.82%,同比小幅下降到了今年的5.03%,主要是因为化工及其他产品本期毛利率4.34%,去年同期为9.81%,同比大幅下降了55.78%。

4、黄金等副产品毛利率提升

值得一提的是,铜产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2021-2023年半年度铜产品毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的3.11%,增长到2023年半年度的3.70%,2023年半年度黄金等副产品毛利率为14.54%,同比大幅增加3.55个百分点。

PART 2
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主营业务情况

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 687.97亿元 619.25亿元 11.10%
营业成本 653.34亿元 583.18亿元 12.03%
销售费用 5,698.91万元 4,299.19万元 32.56%
管理费用 5.97亿元 5.44亿元 9.66%
财务费用 2.68亿元 3.92亿元 -31.69%
研发费用 2.23亿元 6,791.04万元 228.92%
所得税费用 4.69亿元 3.92亿元 19.64%

2023年半年度公司营收687.97亿元,同比小幅增长11.1%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

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