有友食品(603697)2023年中报解读：净利润连续5年下降，存货周转率下降
有友食品股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“鹿有忠”。公司主要业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，公司的主要产品是泡椒凤爪、豆干、花生、竹笋等泡卤风味休闲食品系列，其中泡椒凤爪为公司的主导产品。
根据有友食品2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.80亿元，同比基本持平。扣非净利润6,867.25万元，同比大幅增长34.36%。有友食品2023年半年度净利润8,033.07万元，业绩同比大幅增长31.75%。
主营业务构成
公司主要产品包括泡椒凤爪和猪皮晶两项，其中泡椒凤爪占比73.18%，猪皮晶占比8.61%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 泡椒凤爪 | 3.51亿元 | 73.18% | - |
| 猪皮晶 | 4,137.58万元 | 8.61% | - |
| 其他 | 3,566.13万元 | 7.42% | - |
| 竹笋 | 2,758.07万元 | 5.74% | - |
| 豆干 | 1,311.56万元 | 2.73% | - |
| 其他业务 | 1,109.82万元 | 2.32% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 西南 | 2.75亿元 | 57.22% | - |
| 华东 | 1.17亿元 | 24.41% | - |
| 西北 | 2,683.80万元 | 5.59% | - |
| 华北 | 2,001.23万元 | 4.17% | - |
| 华南 | 1,922.83万元 | 4.0% | - |
| 其他业务 | 2,214.02万元 | 4.61% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长36.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.80亿元 | 4.89亿元 | -1.70% |
| 营业成本 | 3.23亿元 | 3.50亿元 | -7.61% |
| 销售费用 | 4,883.43万元 | 4,548.83万元 | 7.36% |
| 管理费用 | 2,114.53万元 | 2,974.08万元 | -28.90% |
| 财务费用 | -50.73万元 | -135.33万元 | 62.51% |
| 研发费用 | 118.51万元 | 128.16万元 | -7.53% |
| 所得税费用 | 1,622.83万元 | 1,200.35万元 | 35.20% |
2023年半年度主营业务利润为8,151.56万元，去年同期为5,978.42万元，同比大幅增长36.35%。
虽然营业总收入本期为4.80亿元，同比下降1.70%，不过（1）管理费用本期为2,114.53万元，同比下降28.90%；（2）毛利率本期为32.75%，同比增长4.30%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加31.75%
2023年半年度，有友食品营业总收入为4.80亿元，去年同期为4.89亿元，同比基本持平，净利润为8,033.07万元，去年同期为6,097.35万元，同比大幅增长31.75%。
尽管公允价值变动收益本期为238.00万元，同比大幅下降67.05%，然而（1）主营业务利润本期为8,151.56万元，同比大幅增长36.35%；（2）投资收益本期为1,096.84万元，同比大幅增长169.44%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年半年度到2019年半年度呈现持平趋势，从1.05亿元下降到9,392.58万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从9,392.58万元下降到8,033.07万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加31.75%，净现金流同比大幅降低2.04倍
2023年半年度，有友食品净利润为8,033.07万元，去年同期为6,097.35万元，同比大幅增长31.75%。净现金流为-1.55亿元，去年同期为1.49亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.64亿元，去年同期为-4.78万元，同比大幅下降3433.64倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3,946.60万元，去年同期为9,074.05万元，由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.41亿元，同比增长1.41亿元。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为5,364.22万元，同比大幅增长1120.56倍。
2、经营活动现金流由正转负
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