来伊份(603777)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，较多的金融投资
上海来伊份股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“施永雷”。公司是一家经营自主品牌的休闲食品全渠道运营商,致力于构建国内领先的专业化休闲食品连锁经营平台。公司自成立以来,一直专注于为消费者提供新鲜、美味、健康的休闲食品和便捷、愉悦的一站式购物体验。
根据来伊份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收21.10亿元，同比小幅下降8.75%。扣非净利润3,459.21万元，同比大幅下降65.76%。来伊份2023年半年度净利润5,404.73万元，业绩同比大幅下降51.09%。
主营业务构成
公司主要产品包括坚果炒货及豆制品、坚果炒货及豆制品、糖果蜜饯及果蔬、糕点及膨化食品四项，肉制品及水产品占比30.49%，坚果炒货及豆制品占比23.50%，糖果蜜饯及果蔬占比17.71%，糕点及膨化食品占比16.36%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 肉制品及水产品 | 6.43亿元 | 30.49% | - |
| 坚果炒货及豆制品 | 4.96亿元 | 23.5% | - |
| 糖果蜜饯及果蔬 | 3.74亿元 | 17.71% | - |
| 糕点及膨化食品 | 3.45亿元 | 16.36% | - |
| 其它食品类 | 1.73亿元 | 8.21% | - |
| 其他业务 | 7,889.11万元 | 3.73% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 江苏地区 | 5.93亿元 | 28.13% | 28.92% |
| 其他地区 | 1.14亿元 | 5.42% | 18.48% |
| 浙江地区 | 5,539.28万元 | 2.63% | 9.13% |
| 其他业务 | 13.47亿元 | 63.82% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降60.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.10亿元 | 23.12亿元 | -8.75% |
| 营业成本 | 12.14亿元 | 12.87亿元 | -5.71% |
| 销售费用 | 5.62亿元 | 5.99亿元 | -6.15% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.81亿元 | -5.25% |
| 财务费用 | 260.78万元 | 572.83万元 | -54.48% |
| 研发费用 | 662.77万元 | 691.58万元 | -4.17% |
| 所得税费用 | 1,852.44万元 | 1,586.26万元 | 16.78% |
2023年半年度主营业务利润为4,558.76万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降60.94%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为21.10亿元，同比小幅下降8.75%；（2）毛利率本期为42.48%，同比小幅下降1.85%。
非主营业务中其他收益本期为1,430.03万元，占利润总额19.71%，同比大幅增长4.14倍。公允价值变动收益本期为1,235.04万元，占利润总额17.02%，同比大幅增长25.30倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -121.45万元 | -1.67% | -112.38% |
| 公允价值变动收益 | 1,235.04万元 | 17.02% | 2530.25% |
| 营业外收入 | 217.53万元 | 3.00% | -8.16% |
| 营业外支出 | 68.70万元 | 0.95% | -70.37% |
| 其他收益 | 1,430.03万元 | 19.71% | 413.68% |
| 信用减值损失 | 80.96万元 | 1.12% | 131.89% |
| 资产处置收益 | -75.00万元 | -1.03% | -1521.23% |
2、营业总收入同比小幅降低8.75%，净利润同比大幅降低51.09%
2023年半年度，来伊份营业总收入为21.10亿元，去年同期为23.12亿元，同比小幅下降8.75%，净利润为5,404.73万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降51.09%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,558.76万元 | -60.94% | 公允价值变动收益 | 1,235.04万元 | 2530.25% |
| 其他收益 | 1,430.03万元 | 413.68% |
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,234.29万元增长到1.11亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.11亿元下降到5,404.73万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降51.09%，净现金流同比大幅降低9.36倍
2023年半年度，来伊份净利润为5,404.73万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降51.09%。净现金流为-5.12亿元，去年同期为6,120.74万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-3.84亿元，去年同期为-8,414.94万元，同比大幅下降3.56倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7,038.87万元，同比大幅下降75.86%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为3.63亿元，同比大幅下降39.65%。
2、投资支付的现金本期为7.10亿元，同比小幅增长9.23%。
2、经营活动现金流同比大幅下降75.86%
本期经营活动现金流净额为7,038.87万元，同比大幅下降75.86%。
经营活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目减少 | 3.98亿元 | 6,150.71万元 | 存货减少 | 1.41亿元 | 5,225.80万元 |
| 经营性应收项目减少 | 3,937.34万元 | -5,626.91万元 |
对外股权投资损失影响净利润
在2023年半年度报告中，来伊份用于对外股权投资的资产为6,908.41万元，占总资产的2.09%。对外股权投资所产生的收益为-806.64万元，占净利润5,404.73万元的-14.92%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 宿迁众城资产管理合伙协议（有限合伙） | 3,144.8万元 | -196.38万元 |
| 宿迁永胜一期资产管理合伙企业（有限合伙） | 3,098.95万元 | -556.34万元 |
| 其他 | 664.66万元 | -53.91万元 |
| 合计 | 6,908.41万元 | -806.64万元 |
1、宿迁众城资产管理合伙协议（有限合伙）
宿迁众城资产管理合伙协议业务性质为投资管理。
历年投资数据
| 宿迁众城资产管理合伙协议 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | - | 0元 | -196.38万元 | 3,144.8万元 |
| 2022年中 | 34.00 | 0元 | 0元 | 2,245.74万元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 1,095.45万元 | 3,341.18万元 |
| 2021年末 | 34.00 | 0元 | -1,086.56万元 | 2,245.74万元 |
| 2020年末 | - | 3,400万元 | -67.71万元 | 3,332.29万元 |
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