甘化科工：净现金流同比大幅增长
甘化科工2023年一季报解读
广东甘化科工股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“胡成中”。公司的主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。公司的主要产品有高性能特种合金材料制品、电源及相关产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入8,490.59万元，同比小幅下降5.88%。扣非净利润1,955.80万元，同比下降28.24%。净利润2,137.85万元，同比下降16.06%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低5.88%，净利润同比降低16.06%
2023年一季度，甘化科工营业总收入为8,490.59万元，去年同期为9,021.17万元，同比小幅下降5.88%，净利润为2,137.85万元，去年同期为2,546.89万元，同比下降16.06%。
尽管公允价值变动收益本期为-131.27万元，去年同期为-436.09万元，同比大幅增长69.90%，然而（1）主营业务利润本期为2,353.07万元，同比小幅下降12.24%；（2）其他收益本期为98.54万元，同比大幅下降72.90%；（3）信用减值损失本期为-250.00万元，同比下降-250.00万元，导致净利润同比下降。
净利润从2019年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从2,640.97万元增长到4,937.96万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4,937.96万元下降到2,137.85万元。
2、主营业务利润同比小幅下降12.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,490.59万元 | 9,021.17万元 | -5.88% |
| 营业成本 | 2,717.21万元 | 4,041.94万元 | -32.78% |
| 销售费用 | 493.11万元 | 164.42万元 | 199.92% |
| 管理费用 | 1,119.61万元 | 1,287.71万元 | -13.05% |
| 财务费用 | 23.41万元 | 6.31万元 | 270.82% |
| 研发费用 | 1,710.83万元 | 805.55万元 | 112.38% |
| 所得税费用 | 355.16万元 | 305.28万元 | 16.34% |
2023年一季度主营业务利润为2,353.07万元，去年同期为2,681.34万元，同比小幅下降12.24%。
虽然毛利率本期为68.00%，同比增长12.81%，不过（1）研发费用本期为1,710.83万元，同比大幅增长112.38%；（2）营业总收入本期为8,490.59万元，同比小幅下降5.88%，导致主营业务利润同比小幅下降。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，甘化科工净利润为2,137.85万元，去年同期为2,546.89万元，同比下降16.06%。净现金流为6,563.40万元，去年同期为3,659.19万元，同比大幅增长79.37%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-8,108.76万元，去年同期为-3,205.03万元，同比大幅下降153.00%，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.49亿元，同比大幅增长125.79%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.02亿元，同比大幅下降40.82%；
但是投资支付的现金本期为1.41亿元，同比大幅下降68.01%。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
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