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九阳股份：主营业务利润同比下降
九阳股份2023年一季报解读
九阳股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“王旭宁”。公司主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司主要产品有豆浆机、电磁炉、电饭煲和料理机等厨房小家电产品，其中，豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等主要优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分品类位列行业前三。
2023年一季度，公司实现营业总收入18.92亿元，同比下降18.74%。扣非净利润1.17亿元，同比下降25.63%。净利润1.22亿元，同比下降24.93%。
PART 1
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.92亿元 | 23.29亿元 | -18.74% |
| 营业成本 | 13.65亿元 | 17.09亿元 | -20.12% |
| 销售费用 | 2.37亿元 | 2.57亿元 | -7.89% |
| 管理费用 | 7,754.80万元 | 8,284.27万元 | -6.39% |
| 财务费用 | -925.49万元 | -470.47万元 | -96.72% |
| 研发费用 | 8,461.13万元 | 8,844.18万元 | -4.33% |
| 所得税费用 | 1,526.25万元 | 2,570.26万元 | -40.62% |
2023年一季度主营业务利润为1.33亿元，去年同期为1.89亿元，同比下降29.76%。
虽然毛利率本期为27.87%，同比小幅增长1.24%，不过营业总收入本期为18.92亿元，同比下降18.74%，导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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净现金流同比下降
2023年一季度，九阳股份净现金流为3.60亿元，去年同期为4.66亿元，同比下降22.72%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为6,330.47万元，去年同期为-7,546.74万元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为3.07亿元，同比大幅下降38.08%，导致净现金流同比下降。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为2.15亿元，同比下降15.35%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.52亿元，同比大幅下降53.72%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
2023年第一季度九阳股份的资产负债率为52.70%，从同业对比情况来看今年第一季度该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为40.40%，九阳股份的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
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