ST德豪：净现金流由正转负
ST德豪2023年一季报解读
安徽德豪润达电气股份有限公司于2004年上市。公司主要从事小家电业务和LED封装业务。公司的主要产品包括面包机、烤箱、咖啡壶、搅拌器、LED封装。
2023年一季度，公司实现营业总收入1.77亿元，同比大幅下降49.76%。扣非净利润-4,235.91万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-4,246.66万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比大幅降低49.76%，净利润亏损有所减小
2023年一季度，ST德豪营业总收入为1.77亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅下降49.76%，净利润为-4,246.66万元，去年同期为-5,130.27万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管营业外利润本期为-389.70万元，去年同期为71.43万元，由盈转亏，然而主营业务利润本期为-4,240.47万元，去年同期为-5,840.08万元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2018年一季度到2020年一季度呈现下降趋势，从159.22万元下降到-8,036.88万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-8,036.88万元增长到-4,246.66万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.77亿元 | 3.53亿元 | -49.76% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 3.40亿元 | -53.55% |
| 销售费用 | 1,301.27万元 | 1,344.66万元 | -3.23% |
| 管理费用 | 4,097.69万元 | 4,855.53万元 | -15.61% |
| 财务费用 | 20.36万元 | -304.27万元 | 106.69% |
| 研发费用 | 308.76万元 | 729.95万元 | -57.70% |
| 所得税费用 | 919.13元 | 593.81元 | 54.79% |
净现金流由正转负
2023年一季度，ST德豪净利润为-4,246.66万元，去年同期为-5,130.27万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-6,222.53万元，去年同期为4,741.85万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-6,322.62万元，去年同期为2,310.61万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为107.00万元，同比大幅下降95.98%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2,709.07万元，同比大幅增长16.78倍；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为3,228.28万元，同比增长3,228.28万元；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为946.83万元，同比大幅下降66.97%。
发行8亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 5.63亿元 | 43.19% | 16.71% |
| 应付账款 | 3.41亿元 | 26.20% | -29.92% |
| 应交税费 | 1.01亿元 | 7.76% | -4.28% |
| 应付票据 | 8,064.46万元 | 6.19% | -77.48% |
注：2013年3月20日发行8亿元的债券，于2018年3月20日到期，利率为6.3%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.53 | 0.71 | 0.76 | 1.07 | 0.70 |
| 速动比率 | 0.45 | 0.57 | 0.56 | 0.88 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.26 | 0.26 | 0.20 | 0.46 | 0.19 |
| 资产负债率(%) | 52.17 | 52.56 | 50.02 | 48.60 | 65.62 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 374.50 | 109.80 | 260.80 | 418.72 | 1568.88 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.42 | 0.06 | -0.19 | -0.30 | 0.10 |
| 货币资金/短期债务 | 2.10 | 1.01 | 0.75 | 3.00 | 0.44 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.42，去年同期为0.06，同比大幅下降-800.00%；货币资金/短期债务为2.10，去年同期为1.01，同比大幅增长107.92%。
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