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公牛集团：主营业务利润同比小幅增长
公牛集团2023年一季报解读
公牛集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“阮立平”。公司（以下简称“公司”）创立于1995年，专注于民用电工产品的研发、生产和销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入33.34亿元，同比小幅增长8.31%。扣非净利润6.45亿元，同比小幅增长14.83%。净利润7.36亿元，同比小幅增长14.89%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.34亿元 | 30.78亿元 | 8.31% |
| 营业成本 | 20.95亿元 | 20.17亿元 | 3.88% |
| 销售费用 | 2.13亿元 | 1.62亿元 | 31.54% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.21亿元 | 9.82% |
| 财务费用 | -2,146.44万元 | -2,709.96万元 | 20.79% |
| 研发费用 | 1.29亿元 | 1.12亿元 | 15.03% |
| 所得税费用 | 1.36亿元 | 1.25亿元 | 8.52% |
2023年一季度主营业务利润为7.56亿元，去年同期为6.67亿元，同比小幅增长13.41%。
虽然销售费用本期为2.13亿元，同比大幅增长31.54%，不过（1）营业总收入本期为33.34亿元，同比小幅增长8.31%；（2）毛利率本期为37.15%，同比小幅增长2.68%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流同比下降
2023年一季度，公牛集团净利润为7.36亿元，去年同期为6.40亿元，同比小幅增长14.89%。净现金流为7.22亿元，去年同期为10.03亿元，同比下降28.00%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为14.39亿元，同比大幅增长2.32倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-7.32亿元，去年同期为8,219.11万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1,450.74万元，同比大幅下降97.02%，导致净现金流同比下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为27.67亿元，同比小幅下降7.46%；
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为21.93亿元，同比大幅下降33.73%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为3.85亿元，同比大幅下降55.23%。
PART 3
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同业比较情况
1、应收账款周转率高于行业均值
2023年第一季度公牛集团的应收账款周转率为14.97，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为4.47，而公牛集团14.97的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
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