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银轮股份：净利润连续6年增长
银轮股份2023年一季报解读
浙江银轮机械股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“徐小敏”。公司专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括传统乘用车产品、新能源汽车产品、工程机械产品、发动机后处理产品、商用车产品、工业用民用产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入25.55亿元，同比增长24.35%。扣非净利润1.10亿元，同比大幅增长198.94%。净利润1.40亿元，同比大幅增长61.20%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长91.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.55亿元 | 20.55亿元 | 24.35% |
| 营业成本 | 20.40亿元 | 16.59亿元 | 22.91% |
| 销售费用 | 5,596.80万元 | 7,387.64万元 | -24.24% |
| 管理费用 | 1.34亿元 | 1.17亿元 | 14.72% |
| 财务费用 | 3,839.48万元 | 2,984.68万元 | 28.64% |
| 研发费用 | 1.16亿元 | 8,501.94万元 | 36.24% |
| 所得税费用 | 2,278.95万元 | 593.51万元 | 283.98% |
2023年一季度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为8,116.09万元，同比大幅增长91.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.55亿元，同比增长24.35%；（2）毛利率本期为20.18%，同比小幅增长0.94%。
2、营业总收入同比增加24.35%，净利润同比大幅增加61.20%
2023年一季度，银轮股份营业总收入为25.55亿元，去年同期为20.55亿元，同比增长24.35%，净利润为1.40亿元，去年同期为8,692.40万元，同比大幅增长61.20%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.55亿元 | 91.51% | 资产处置收益 | 29.86万元 | -98.65% |
| 所得税费用 | 2,278.95万元 | 283.98% |
净利润从2014年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从4,282.90万元增长到1.40亿元。
PART 2
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发行12亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 26.81亿元 | 29.71% | 8.21% |
| 应付票据 | 24.06亿元 | 26.66% | 44.47% |
| 短期借款 | 19.49亿元 | 21.59% | 7.56% |
| 应付债券 | 6.16亿元 | 6.82% | 4.55% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-01-29 | 2018-01-29 | 5.89 | 5 |
| 2 | 2021-06-07 | 2027-06-07 | -- | 7 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.10 | 1.16 | 1.17 | 1.19 | 1.23 |
| 速动比率 | 0.87 | 0.92 | 0.96 | 0.97 | 0.99 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.27 | 0.20 | 0.25 | 0.27 |
| 资产负债率(%) | 62.58 | 60.59 | 56.83 | 51.35 | 49.49 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 22.15 | 5.39 | 5.06 | 8.63 | 13.54 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | 0.01 | -0.01 | -0.04 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.26 | 0.33 | 0.27 | 0.24 | 0.31 |
EBITDA利息保障倍数为22.15，去年同期为13.54，同比大幅增长63.59%；货币资金/短期债务为0.26，去年同期为0.33，同比下降-21.21%。
PART 3
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净现金流同比小幅下降
2023年一季度，银轮股份净利润为1.40亿元，去年同期为8,692.40万元，同比大幅增长61.20%。净现金流为1.73亿元，去年同期为2.00亿元，同比小幅下降13.32%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.61亿元，同比增长21.66%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.52亿元，去年同期为-1.48亿元，同比大幅下降70.43%，导致净现金流同比小幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为4.41亿元，同比大幅下降40.22%；
但是收回投资收到的现金本期为4.38亿元，同比大幅下降51.74%。
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