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拓普集团：主营业务利润同比小幅增长
拓普集团2023年一季报解读
宁波拓普集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邬建树”。公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括汽车NVH减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热管理系统五大业务板块。
2023年一季度，公司实现营业总收入44.69亿元，同比增长19.32%。扣非净利润4.20亿元，同比小幅增长11.58%。净利润4.54亿元，同比小幅增长13.63%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.69亿元 | 37.45亿元 | 19.32% |
| 营业成本 | 34.92亿元 | 29.67亿元 | 17.69% |
| 销售费用 | 5,161.53万元 | 5,087.47万元 | 1.46% |
| 管理费用 | 1.20亿元 | 9,214.26万元 | 30.06% |
| 财务费用 | 6,769.55万元 | 224.29万元 | 2918.15% |
| 研发费用 | 2.13亿元 | 1.52亿元 | 39.99% |
| 所得税费用 | 9,094.82万元 | 6,838.59万元 | 32.99% |
2023年一季度主营业务利润为4.92亿元，去年同期为4.58亿元，同比小幅增长7.51%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为44.69亿元，同比增长19.32%；（2）毛利率本期为21.85%，同比小幅增长1.08%。
PART 2
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发行25亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 40.39亿元 | 26.39% | 26.72% |
| 应付票据 | 34.53亿元 | 22.56% | 25.71% |
| 长期借款 | 27.85亿元 | 18.19% | 235.50% |
| 应付债券 | 23.77亿元 | 15.53% | - |
注：2022年7月14日发行25亿元的债券，于2028年7月14日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.30 | 1.19 | 1.63 | 1.62 | 1.78 |
| 速动比率 | 1.01 | 0.89 | 1.30 | 1.27 | 1.38 |
| 现金比率(%) | 0.33 | 0.24 | 0.53 | 0.45 | 0.36 |
| 资产负债率(%) | 54.82 | 45.50 | 32.95 | 32.31 | 31.65 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 43.55 | 21.73 | 25.07 | 52.35 | 99.99 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | 0.09 | 0.06 | 0.04 | 0.17 |
| 货币资金/短期债务 | 0.63 | 0.39 | 0.80 | 0.49 | 2.43 |
货币资金/短期债务为0.63，去年同期为0.39，同比大幅增长61.54%；EBITDA利息保障倍数为43.55，去年同期为99.99，同比大幅下降-56.45%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年第一季度拓普集团的净利润增长率为13.63%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是拓普集团的净利润增长率却达到了13.63%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 拓普集团 | -43.39 | 0.94 | 117.99 | 60.83 | 13.63 |
| 浙江世宝 | -- | -- | -- | -123.79 | -- |
| 正裕工业 | 1694.37 | -71.69 | 400.53 | -84.04 | -226.58 |
| 北特科技 | -54.24 | -64.24 | 429.86 | 16.29 | -76.43 |
| 凯众股份 | -6.55 | -76.19 | 131.13 | -39.79 | -59.28 |
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