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桂林三金：主营业务利润同比大幅增长
桂林三金2023年一季报解读
桂林三金药业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“邹洵”。公司主营业务为中成药的研发、制造与销售,同时涵盖化学药品制剂、生物制剂与日化保健大健康等多个细分行业。公司主要药品包括三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、眩晕宁片(颗粒)、脑脉泰胶囊、玉叶解毒颗粒、拉莫三嗪片等。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.16亿元，同比大幅增长38.51%。扣非净利润1.64亿元，同比大幅增长42.86%。净利润1.69亿元，同比大幅增长40.96%。本期经营活动产生的现金流净额为5,423.85万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.16亿元 | 5.17亿元 | 38.51% |
| 营业成本 | 1.80亿元 | 1.29亿元 | 39.30% |
| 销售费用 | 1.82亿元 | 1.14亿元 | 58.89% |
| 管理费用 | 5,162.75万元 | 4,308.59万元 | 19.83% |
| 财务费用 | 524.48万元 | 498.67万元 | 5.18% |
| 研发费用 | 7,316.14万元 | 7,005.67万元 | 4.43% |
| 所得税费用 | 4,556.69万元 | 3,352.63万元 | 35.91% |
2023年一季度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为1.49亿元，同比大幅增长44.66%。
虽然销售费用本期为1.82亿元，同比大幅增长58.89%，不过营业总收入本期为7.16亿元，同比大幅增长38.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度桂林三金的销售净利率为23.64%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为0.11%,而桂林三金却达到了23.64%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了23.52%。
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年第一季度桂林三金的加权净资产收益率为5.84%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为-3.88%，而桂林三金5.84%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
3、应收账款周转率高于行业均值
2023年第一季度桂林三金的应收账款周转率为6.81，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为2.17，而桂林三金6.81的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 桂林三金 | -- | 2.2 | 8.95 | 8.44 | 6.81 |
| 华神科技 | 0.54 | 0.5 | 0.59 | 0.72 | 0.53 |
| 方盛制药 | 2.11 | 1.6 | 1.71 | 1.69 | 2.11 |
| 金花股份 | 0.95 | 0.75 | 0.76 | 1.09 | 0.95 |
| *ST吉药 | -- | 0.25 | 0.45 | 0.5 | 0.43 |
PART 3
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净现金流同比小幅下降
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