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华海药业：主营业务利润同比大幅增长
华海药业2023年一季报解读
浙江华海药业股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“陈保华”。公司主营业务为多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售。公司的主要产品有普利类、沙坦类等高血压原料药。
2023年一季度，公司实现营业总收入20.59亿元，同比增长16.15%。扣非净利润1.89亿元，同比大幅增长44.34%。净利润1.69亿元，同比增长20.47%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.59亿元 | 17.73亿元 | 16.15% |
| 营业成本 | 8.47亿元 | 6.80亿元 | 24.54% |
| 销售费用 | 3.45亿元 | 3.57亿元 | -3.50% |
| 管理费用 | 2.84亿元 | 2.50亿元 | 13.71% |
| 财务费用 | 8,785.36万元 | 5,522.71万元 | 59.08% |
| 研发费用 | 2.02亿元 | 2.17亿元 | -6.98% |
| 所得税费用 | 7,237.83万元 | 5,805.08万元 | 24.68% |
2023年一季度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅增长37.86%。
虽然毛利率本期为58.87%，同比小幅下降2.77%，不过营业总收入本期为20.59亿元，同比增长16.15%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年一季度，华海药业净利润为1.69亿元，去年同期为1.40亿元，同比增长20.47%。净现金流为4.01亿元，去年同期为-1.28亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.74亿元，同比大幅增长2.70倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为5.49亿元，同比大幅增长66.82%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为8.28亿元，同比大幅增长34.02%；
但是取得借款收到的现金本期为14.30亿元，同比大幅增长42.28%。
PART 3
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发行18.426亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 30.16亿元 | 28.16% | 18.19% |
| 应付债券 | 17.68亿元 | 16.51% | 4.54% |
| 短期借款 | 16.86亿元 | 15.74% | 46.33% |
| 一年内到期的非流动负债 | 9.52亿元 | 8.89% | 68.39% |
| 应付账款 | 7.95亿元 | 7.42% | 36.63% |
| 其他应付款 | 7.05亿元 | 6.58% | -16.07% |
注：2020年11月2日发行18.426亿元的债券，于2026年11月2日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.65 | 1.81 | 2.38 | 1.85 | 1.16 |
| 速动比率 | 0.97 | 1.04 | 1.41 | 1.09 | 0.73 |
| 现金比率(%) | 0.37 | 0.46 | 0.66 | 0.47 | 0.30 |
| 资产负债率(%) | 57.58 | 56.55 | 46.09 | 43.07 | 60.25 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 27.38 | 10.21 | 7.52 | 9.31 | 14.69 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.12 | 0.05 | 0.05 | 0.21 | 0.08 |
| 货币资金/短期债务 | 0.57 | 0.84 | 1.20 | 0.75 | 0.51 |
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