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万邦德：经营活动现金流净额连续4年为负
万邦德2023年一季报解读
万邦德医药控股集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“赵守明”。公司主营业务为现代中药、化学原料药及化学制剂的研发、生产和销售以及提供高端医疗器械研制、医疗设备服务和提供医院工程服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入3.85亿元，同比增长15.81%。扣非净利润2,481.36万元，同比增长17.40%。净利润2,362.03万元，同比小幅增长8.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.10亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.85亿元 | 3.33亿元 | 15.81% |
| 营业成本 | 2.18亿元 | 1.67亿元 | 30.62% |
| 销售费用 | 6,138.43万元 | 7,600.04万元 | -19.23% |
| 管理费用 | 5,371.38万元 | 4,222.68万元 | 27.20% |
| 财务费用 | 982.91万元 | 902.48万元 | 8.91% |
| 研发费用 | 1,427.44万元 | 1,404.69万元 | 1.62% |
| 所得税费用 | -8.07万元 | 985.89万元 | -100.82% |
2023年一季度主营业务利润为2,378.66万元，去年同期为2,064.14万元，同比增长15.24%。
虽然毛利率本期为43.32%，同比小幅下降6.43%，不过（1）营业总收入本期为3.85亿元，同比增长15.81%；（2）销售费用本期为6,138.43万元，同比下降19.23%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加8.76%，净现金流同比大幅增加86.68%
2023年一季度，万邦德净利润为2,362.03万元，去年同期为2,171.71万元，同比小幅增长8.76%。净现金流为-2,797.33万元，去年同期为-2.10亿元，较去年同期大幅增长86.68%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.05亿元，去年同期为-6,040.78万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2,344.21万元，去年同期为-6,269.20万元，同比大幅增长62.61%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6.00亿元，同比大幅增长2.74倍；
但是取得借款收到的现金本期为7.02亿元，同比大幅增长5.30倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,679.87万元，同比大幅下降34.73%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-1.10亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
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