顺钠股份：净利润连续5年增长
顺钠股份2023年一季报解读
广东顺钠电气股份有限公司于1994年上市。公司主要业务为输配电设备业务、大宗商品贸易及供应链管理业务。公司属电气机械及器材制造行业，主要产品或服务为输配电系列产品、大宗商品贸易及供应链服务等业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入4.03亿元，同比小幅增长9.89%。扣非净利润965.12万元，同比大幅增长2.32倍。净利润1,529.28万元，同比大幅增长94.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,438.59万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.89%，净利润同比大幅增加94.73%
2023年一季度，顺钠股份营业总收入为4.03亿元，去年同期为3.67亿元，同比小幅增长9.89%，净利润为1,529.28万元，去年同期为785.33万元，同比大幅增长94.73%。
本期主营业务利润2,053.23万元，同比大幅增长32.74%；本期信用减值损失-289.37万元，去年同期为-634.62万元，同比大幅增长54.40%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从714.08万元下降到-510.15万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-510.15万元增长到1,529.28万元。
2、主营业务利润同比大幅增长32.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.03亿元 | 3.67亿元 | 9.89% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 2.95亿元 | 9.11% |
| 销售费用 | 1,754.03万元 | 1,490.04万元 | 17.72% |
| 管理费用 | 2,175.07万元 | 2,131.32万元 | 2.05% |
| 财务费用 | 344.75万元 | 487.18万元 | -29.24% |
| 研发费用 | 1,584.10万元 | 1,345.91万元 | 17.70% |
| 所得税费用 | 381.58万元 | 288.56万元 | 32.24% |
2023年一季度主营业务利润为2,053.23万元，去年同期为1,546.86万元，同比大幅增长32.74%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.03亿元，同比小幅增长9.89%；（2）毛利率本期为20.09%，同比增长0.57%。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加94.73%，净现金流同比大幅降低3.85倍
2023年一季度，顺钠股份净利润为1,529.28万元，去年同期为785.33万元，同比大幅增长94.73%。净现金流为-6,094.86万元，去年同期为-1,255.80万元，较去年同期大幅下降3.85倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,344.43万元，去年同期为1,507.69万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3,438.59万元，去年同期为-2,673.80万元，同比下降28.60%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.60亿元，同比大幅增长159.51%；
但是偿还债务支付的现金本期为1.79亿元，同比大幅增长3.27倍。
2、经营活动现金流净额连续6年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-3,438.59万元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续6年为负。
发行4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 4.76亿元 | 29.35% | 9.30% |
| 应付账款 | 4.26亿元 | 26.27% | 19.21% |
| 短期借款 | 3.20亿元 | 19.72% | -6.82% |
| 预计负债 | 1.51亿元 | 9.30% | -19.82% |
注：2012年5月15日发行4亿元的债券，于2017年5月15日到期，利率为7.4%。
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