金风科技：经营活动现金流净额连续10年为负
金风科技2023年一季报解读
金风科技股份有限公司于2007年上市。公司主要从事风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主要业务以及水务等其他业务。主要产品有MSPM、GW6S/8S、GW3S/4S、GW2S、1.
根据金风科技2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收55.65亿元，同比小幅下降12.83%。扣非净利润10.43亿元，同比下降26.88%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.65亿元 | 63.83亿元 | -12.83% |
| 营业成本 | 41.60亿元 | 46.91亿元 | -11.31% |
| 销售费用 | 4.68亿元 | 4.85亿元 | -3.53% |
| 管理费用 | 3.96亿元 | 3.82亿元 | 3.72% |
| 财务费用 | 3.07亿元 | 8,634.84万元 | 255.72% |
| 研发费用 | 3.66亿元 | 2.94亿元 | 24.69% |
| 所得税费用 | 6.16亿元 | 3.00亿元 | 105.18% |
2023年一季度主营业务利润为-1.70亿元，去年同期为4.12亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为55.65亿元，同比小幅下降12.83%；（2）毛利率本期为25.23%，同比小幅下降1.28%。
非主营业务中投资收益本期为18.22亿元，占利润总额96.49%，同比大幅增长35.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 18.22亿元 | 96.49% | 35.83% |
| 公允价值变动收益 | 2.08亿元 | 10.99% | 181.11% |
| 资产减值损失 | -6.48万元 | - | 92.80% |
| 营业外收入 | 27.43万元 | 0.02% | -91.86% |
| 营业外支出 | 565.15万元 | 0.30% | 186.08% |
| 其他收益 | 7,043.60万元 | 3.73% | -13.86% |
| 信用减值损失 | -3,389.08万元 | -1.79% | -239.60% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | -262.03万元 | -0.14% | -5.33% |
2、营业总收入同比小幅降低12.83%，净利润基本持平
2023年一季度，金风科技营业总收入为55.65亿元，去年同期为63.83亿元，同比小幅下降12.83%，净利润为12.73亿元，去年同期为13.01亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.70亿元 | -141.24% | 投资收益 | 18.22亿元 | 35.83% |
| 所得税费用 | 6.16亿元 | 105.18% | 公允价值变动收益 | 2.08亿元 | 181.11% |
净利润从2017年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从2.08亿元增长到13.01亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现持平状态，从13.01亿元下降到12.73亿元。
比率指标
1、盈利能力
金风科技的盈利能力当前总评分为3.0分，在风电整机行业内的排名为 2/5，综合盈利能力一般。其本期的净资产收益率为3.14，在行业中排名第2，销售净利率为22.88，在行业中排名第2。其净资产收益率在同行业中表现一般，销售净利率在同行业中表现一般，所以综合来看盈利能力表现一般。
2、成长能力
金风科技的成长能力当前总评分为1.5分，在风电整机行业内的排名为 4/5，综合成长能力不佳。其本期的总资产增长率为6.65，在行业中排名第2，主营业务收入增长率为-12.83，在行业中排名第5。虽然总资产增长率在同行业中表现一般但是主营业务收入增长率在同行业中表现一般，所以总的来说成长能力表现不佳。
3、运营能力
金风科技的运营能力当前总评分为0.7分，在风电整机行业内的排名为 4/5，综合运营能力较差。其本期的应收账款周转率为0.23，在行业中排名第5，存货周转率为0.39，在行业中排名第4，总资产周转率为0.04，在行业中排名第4。其应收账款周转率在同行业中表现一般，存货周转率在同行业中表现较差，总资产周转率在同行业中表现较差，所以综合来看运营能力表现较差。
4、偿债能力
金风科技的偿债能力当前总评分为1.5分，在风电整机行业内的排名为 3/5，综合偿债能力不佳。其本期的流动比率为1.08，在行业中排名第3，速动比率为0.86，在行业中排名第4。不仅流动比率在同行业中表现不佳，而且速动比率在同行业中表现较差，总的来说偿债能力表现不佳。
5、现金流
金风科技的现金流当前总评分为3.5分，在风电整机行业内的排名为 1/5，综合现金流良好。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为-1.35，在行业中排名第1，资产的经营现金流量回报率为-0.06，在行业中排名第2。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现良好，而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现一般，总的来说现金流表现良好。
净现金流由正转负
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低34.60倍
2023年一季度，金风科技净利润为12.73亿元，去年同期为13.01亿元，同比基本持平。净现金流为-65.90亿元，去年同期为1.96亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为19.57亿元，去年同期为-17.44亿元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-10.10亿元，去年同期为56.88亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-75.37亿元，去年同期为-37.47亿元，同比大幅下降101.13%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
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