玉龙股份：资产负债率同比大幅增加
玉龙股份2023年一季报解读
山东玉龙黄金股份有限公司于2011年上市。公司主要从事大宗商品贸易业务。公司的主要产品为煤炭、天然橡胶、化工品、农产品、原油、黄金。
2023年一季度，公司实现营业总收入27.34亿元，同比基本持平。扣非净利润1.44亿元，同比大幅增长85.55%。净利润1.43亿元，同比大幅增长89.28%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加89.28%
2023年一季度，玉龙股份营业总收入为27.34亿元，去年同期为27.85亿元，同比基本持平，净利润为1.43亿元，去年同期为7,562.00万元，同比大幅增长89.28%。
尽管所得税费用本期为7,306.03万元，同比大幅增长8.52倍，然而（1）主营业务利润本期为1.98亿元，同比大幅增长95.78%；（2）资产减值损失本期为4,698.62万元，同比增长4,698.62万元，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从-1,525.48万元增长到1.43亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.34亿元 | 27.85亿元 | -1.82% |
| 营业成本 | 24.95亿元 | 26.66亿元 | -6.40% |
| 销售费用 | 241.46万元 | 351.78万元 | -31.36% |
| 管理费用 | 1,439.33万元 | 1,166.59万元 | 23.38% |
| 财务费用 | 791.25万元 | 55.03万元 | 1337.87% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 7,306.03万元 | 767.19万元 | 852.31% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加89.28%，净现金流同比大幅增加24.11倍
2023年一季度，玉龙股份净利润为1.43亿元，去年同期为7,562.00万元，同比大幅增长89.28%。净现金流为3.57亿元，去年同期为-1,542.90万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.35亿元，去年同期为-49.49万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.62亿元，去年同期为-1,170.24万元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为1.80亿元，同比大幅增长157.51%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为5,400.00万元，同比增长5,400.00万元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -8,922.60万元 | 918.05万元 | -9,840.64万元 |
| 2019年 | -10.51亿元 | -192.25万元 | -10.49亿元 |
| 2020年 | -2.93亿元 | 1.17亿元 | -4.10亿元 |
| 2021年 | 4,952.36万元 | 3.61亿元 | -3.11亿元 |
| 2022年 | -4.48亿元 | 2.87亿元 | -7.34亿元 |
| 差额总计 | -26.03亿元 |
资产负债率同比大幅增加
2023年一季度，企业资产负债率为62.00%，同比大幅增长28.20%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从11.46%增长至62.00%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）应付账款本期为16.90亿元，同比大幅增长2.28倍；（2）长期借款本期为6.61亿元，同比增长660755380.1；（3）应付票据本期为5.12亿元，同比大幅增长7.53倍；（4）合同负债本期为5.83亿元，同比大幅增长178.52%。
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