中信金属：经营活动现金流连续5年低于净利润
中信金属2023年一季报解读
中信金属股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是金属及矿产品的贸易业务。公司主要经营的贸易品种包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。
根据中信金属2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收277.33亿元，同比小幅增长8.28%。扣非净利润5.42亿元，同比增长5.42亿元。中信金属2023年第一季度净利润5.43亿元，业绩同比小幅增长4.57%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 277.33亿元 | 256.13亿元 | 8.28% |
| 营业成本 | 268.00亿元 | 249.26亿元 | 7.52% |
| 销售费用 | 7,192.44万元 | 4,349.43万元 | 65.37% |
| 管理费用 | 7,196.12万元 | 5,856.00万元 | 22.88% |
| 财务费用 | 1.78亿元 | 9,413.73万元 | 88.91% |
| 研发费用 | 297.11万元 | 381.23万元 | -22.07% |
| 所得税费用 | 1.42亿元 | 2.11亿元 | -32.56% |
2023年一季度主营业务利润为5.99亿元，去年同期为4.79亿元，同比增长25.09%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为277.33亿元，同比小幅增长8.28%；（2）毛利率本期为3.36%，同比增长0.68%。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加4.57%，净现金流同比大幅增加188.57%
2023年一季度，中信金属净利润为5.43亿元，去年同期为5.19亿元，同比小幅增长4.57%。净现金流为9.94亿元，去年同期为-11.23亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-24.90亿元，去年同期为-43.24亿元，同比大幅增长42.43%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为34.52亿元，同比小幅增长12.18%。
筹资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为130.16亿元，同比增长20.88%；
但是取得借款收到的现金本期为166.50亿元，同比增长19.84%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2018年47.82亿元到2022年101.27亿元，增长53.45亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -1.03亿元 | 13.04亿元 | -14.07亿元 |
| 2019年 | 4.56亿元 | 7.12亿元 | -2.56亿元 |
| 2020年 | 3.49亿元 | 11.38亿元 | -7.89亿元 |
| 2021年 | -32.20亿元 | 18.23亿元 | -50.43亿元 |
| 2022年 | 5,164.77万元 | 22.15亿元 | -21.64亿元 |
| 差额总计 | -96.59亿元 |
同业比较情况
1、应收账款周转率高于行业均值
2023年第一季度中信金属的应收账款周转率为13.11，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为5.17，而中信金属13.11的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
应收账款周转率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信金属 | -- | -- | -- | -- | 13.11 |
| 苏美达 | 2.43 | 2.05 | 4.18 | 3.19 | 3.84 |
| 中成股份 | 3.2 | 3.07 | 5.62 | 1.64 | 1.76 |
| ST沪科 | 6.88 | 4.88 | 0.81 | 5.18 | 2.91 |
| 东方创业 | 5.46 | 4.39 | 5.58 | 4.56 | 4.21 |
2、速动比率低于行业平均水平
2023年第一季度中信金属的速动比率为0.76，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的速动比率的平均值为1.08，而中信金属的0.76的速动比率低于行业平均水平。
速动比率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中信金属 | -- | -- | -- | -- | 0.76 |
| 苏美达 | 0.87 | 0.77 | 0.77 | 0.83 | 0.92 |
| 中成股份 | 0.85 | 1.23 | 0.91 | 1.1 | 1.1 |
| ST沪科 | 1.61 | 1.49 | 1.42 | 1.36 | 1.46 |
| 东方创业 | 1.23 | 1.25 | 1.18 | 1.07 | 1.16 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
