中泰化学：主营业务利润由盈转亏
中泰化学2023年一季报解读
新疆中泰化学股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业，主营聚氯乙烯树脂（PVC）、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品，配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。
2023年一季度，公司实现营业总收入107.06亿元，同比下降28.65%。扣非净利润-3.37亿元，由盈转亏。净利润-4.53亿元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-12.71亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低28.65%，净利润由盈转亏
2023年一季度，中泰化学营业总收入为107.06亿元，去年同期为150.05亿元，同比下降28.65%，净利润为-4.53亿元，去年同期为5.16亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-4.51亿元，去年同期为4.37亿元，由盈转亏；本期投资收益-146.77万元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降100.83%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从455.79万元增长到8.36亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从8.36亿元下降到-4.53亿元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.06亿元 | 150.05亿元 | -28.65% |
| 营业成本 | 98.28亿元 | 132.17亿元 | -25.65% |
| 销售费用 | 5.72亿元 | 5.66亿元 | 1.08% |
| 管理费用 | 3.29亿元 | 3.51亿元 | -6.13% |
| 财务费用 | 2.57亿元 | 3.05亿元 | -15.76% |
| 研发费用 | 2,279.10万元 | 2,545.66万元 | -10.47% |
| 所得税费用 | 2,104.04万元 | 6,616.99万元 | -68.20% |
2023年一季度主营业务利润为-4.51亿元，去年同期为4.37亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为107.06亿元，同比下降28.65%；（2）毛利率本期为8.21%，同比大幅下降3.71%。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，中泰化学净利润为-4.53亿元，去年同期为5.16亿元，由盈转亏。净现金流为-2.15亿元，去年同期为-4.48亿元，较去年同期大幅增长52.06%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-10.48亿元，去年同期为-8.41亿元，同比下降24.59%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为21.04亿元，同比小幅增长13.47%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-12.71亿元，去年同期为-14.61亿元，同比小幅增长13.04%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为8.34亿元，同比大幅下降44.89%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为51.74亿元，同比增长18.00%；（2）偿还债务支付的现金本期为30.16亿元，同比小幅下降9.48%。
投资活动现金流净额同比下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.43亿元，同比大幅增长52.92%。
发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 79.56亿元 | 16.00% | 25.84% |
| 短期借款 | 72.07亿元 | 14.50% | 6.91% |
| 其他流动负债 | 71.01亿元 | 14.28% | -16.56% |
| 应付账款 | 64.61亿元 | 13.00% | 15.12% |
| 长期应付款 | 52.68亿元 | 10.60% | 41.31% |
| 应付票据 | 51.16亿元 | 10.29% | 14.08% |
| 一年内到期的非流动负债 | 44.20亿元 | 8.89% | -7.46% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-03-21 | 2028-03-22 | 4.49 | 5 |
| 2 | 2023-03-21 | 2028-03-22 | 4.49 | 5 |
3、偿债能力指标
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