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江中药业：主营业务利润同比大幅增长
江中药业2023年一季报解读
江中药业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司是一家属江西省医药行业类的公司。主营业务是药品及保健品（含功能食品）的生产、研发与销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入13.16亿元，同比大幅增长41.44%。扣非净利润2.25亿元，同比增长29.61%。净利润2.58亿元，同比大幅增长33.28%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.16亿元 | 9.31亿元 | 41.44% |
| 营业成本 | 4.21亿元 | 2.95亿元 | 42.72% |
| 销售费用 | 5.31亿元 | 3.53亿元 | 50.48% |
| 管理费用 | 4,992.24万元 | 3,807.09万元 | 31.13% |
| 财务费用 | -1,241.58万元 | -789.96万元 | -57.17% |
| 研发费用 | 2,664.23万元 | 2,797.29万元 | -4.76% |
| 所得税费用 | 4,659.81万元 | 3,626.38万元 | 28.50% |
2023年一季度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为2.09亿元，同比大幅增长34.95%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.16亿元 | 41.44% | 销售费用 | 5.31亿元 | 50.48% |
| 毛利率 | 67.99% | -0.29% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年一季度，江中药业净利润为2.58亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅增长33.28%。净现金流为-5,755.90万元，去年同期为1.65亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,189.14万元，去年同期为-1,955.94万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.19亿元，去年同期为1.84亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、投资支付的现金本期为8.25亿元，同比大幅增长30.52%。
2、收回投资收到的现金本期为7.59亿元，同比小幅下降11.23%。
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年第一季度江中药业的净利润增长率为33.28%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为109.93%，而江中药业的33.28%的净利润增长率低于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 江中药业 | 12.37 | 2.95 | 20.75 | 19.41 | 33.28 |
| 香雪制药 | 41.96 | 87.94 | -60.6 | -230.01 | -- |
| 以岭药业 | -7.16 | 51.96 | 54.25 | -28.37 | 148.48 |
| 康恩贝 | -29.14 | 5.84 | -61.85 | 71.12 | 148.03 |
| ST目药 | -102.85 | -- | -- | -- | -- |
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