渤海股份：净现金流由负转正
渤海股份2023年一季报解读
渤海水业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“天津市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为原水开发供应，区域间调水，粗质水，自来水生产及输送，优质地下水高附加值经营，直饮水，城镇集中式供水，水务新技术研发应用，水环境治理的基础设施的投资建设及运营管理，市政及园区污水处理工程的投资及总承包，固废危废处置及资源再利用。
2023年一季度，公司实现营业总收入5.69亿元，同比基本持平。扣非净利润760.01万元，同比基本持平。净利润2,408.98万元，同比小幅增长6.80%。
主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.69亿元 | 5.55亿元 | 2.62% |
| 营业成本 | 4.62亿元 | 4.48亿元 | 3.19% |
| 销售费用 | 479.37万元 | 489.64万元 | -2.10% |
| 管理费用 | 3,906.02万元 | 3,331.33万元 | 17.25% |
| 财务费用 | 2,159.45万元 | 2,165.55万元 | -0.28% |
| 研发费用 | 257.94万元 | 196.95万元 | 30.96% |
| 所得税费用 | 1,021.31万元 | 1,093.78万元 | -6.63% |
2023年一季度主营业务利润为2,432.06万元，去年同期为2,939.36万元，同比下降17.26%。
虽然营业总收入本期为5.69亿元，同比增长2.62%，不过（1）管理费用本期为3,906.02万元，同比增长17.25%；（2）毛利率本期为18.83%，同比下降0.44%，导致主营业务利润同比下降。
非主营业务中投资收益本期为711.94万元，占利润总额20.75%，同比大幅增长11.95倍。其他收益本期为577.70万元，占利润总额16.84%，同比大幅下降32.37%。信用减值损失本期为-417.35万元，占利润总额12.17%，同比小幅下降10.98%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 711.94万元 | 20.75% | 1194.79% |
| 营业外收入 | 57.50万元 | 1.68% | 1791.38% |
| 营业外支出 | 61.81万元 | 1.80% | 179.60% |
| 其他收益 | 577.70万元 | 16.84% | -32.37% |
| 信用减值损失 | -417.35万元 | -12.17% | -10.98% |
| 资产处置收益 | 130.26万元 | 3.80% | 717.56% |
净现金流由负转正
2023年一季度，渤海股份净利润为2,408.98万元，去年同期为2,255.55万元，同比小幅增长6.80%。净现金流为2.89亿元，去年同期为-1.29亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.83亿元，去年同期为-7,112.73万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-2,131.84万元，去年同期为-1.15亿元，同比大幅增长81.42%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为8.33亿元，同比增长25.48%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为601.09万元，同比大幅下降94.53%。
3、偿还债务支付的现金本期为5.15亿元，同比小幅下降13.51%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,441.99万元，同比大幅下降78.72%。
同业比较情况
1、加权净资产收益率高于行业平均水平
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