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重庆啤酒:净现金流同比大幅增长

重庆啤酒2023年一季报解读

重庆啤酒股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“CarlsbergFoundation(嘉士伯基金会)”。公司的主营业务是啤酒产品的制造与销售。主要产品山城啤酒、重庆啤酒等。

2023年一季度,公司实现营业总收入40.06亿元,同比小幅增长4.52%。扣非净利润3.81亿元,同比小幅增长13.92%。净利润7.75亿元,同比小幅增长13.10%。本期经营活动产生的现金流净额为8.53亿元,营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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净现金流同比大幅增长

2023年一季度,重庆啤酒净利润为7.75亿元,去年同期为6.85亿元,同比小幅增长13.10%。净现金流为6.71亿元,去年同期为4.81亿元,同比大幅增长39.42%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为8.53亿元,同比下降24.66%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.76亿元,去年同期为-6.46亿元,同比大幅增长72.78%,推动净现金流同比大幅增长。

PART 2
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同业比较情况

1、净利润增长率不如同行业

2023年第一季度重庆啤酒的净利润增长率为13.10%,从同业可比上市公司来看 ,今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为73.09%,而重庆啤酒的13.10%的净利润增长率低于行业平均水平。

净利润增长率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
重庆啤酒 17.33 -55.75 1280.67 11.17 13.1
兰州黄河 -- -193.07 -- -170.04 --
燕京啤酒 7.55 -470.63 -- -- 185.54
*ST西发 -308.11 -- -- -102.4 --
珠江啤酒 56.36 -33.85 248.44 1.15 20.62

2、应收账款周转率远超行业均值

2023年第一季度重庆啤酒的应收账款周转率为54.73,从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为24.71,而重庆啤酒54.73的应收账款周转率与同业可比上市公司相比非常优异。

应收账款周转率


公司名称 2019 2020 2021 2022 2023
重庆啤酒 12.5 13.22 25.13 30.56 54.73
兰州黄河 4.33 2.58 6.1 6.55 9.0
燕京啤酒 14.03 6.99 9.25 12.19 13.47
*ST西发 51.26 5.09 -- 3.09 2.84
珠江啤酒 49.56 23.28 32.9 39.05 43.51

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