渤海租赁：净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额较去年同期下降
渤海租赁2023年一季报解读
渤海租赁股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。公司的主要产品及服务有飞机租赁、飞机销售、集装箱租赁、集装箱销售、其他融资租赁。
2023年一季度，公司实现营业总收入65.10亿元，同比基本持平。扣非净利润6,801.30万元，扭亏为盈。净利润3.73亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年一季度，渤海租赁营业总收入为65.10亿元，去年同期为65.91亿元，同比基本持平，净利润为3.73亿元，去年同期为-10.06亿元，扭亏为盈。
尽管主营业务利润本期为7.00亿元，同比下降29.38%，然而资产减值损失本期为-1.59亿元，去年同期为-22.25亿元，同比大幅增长92.84%，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从16.80亿元下降到-10.06亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-10.06亿元增长到3.73亿元。
2、主营业务利润同比下降29.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.10亿元 | 65.91亿元 | -1.23% |
| 营业成本 | 32.39亿元 | 33.57亿元 | -3.50% |
| 销售费用 | 3,958.80万元 | 3,301.40万元 | 19.91% |
| 管理费用 | 4.03亿元 | 3.55亿元 | 13.45% |
| 财务费用 | 21.23亿元 | 18.54亿元 | 14.52% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.64亿元 | -1.20亿元 | 237.54% |
2023年一季度主营业务利润为7.00亿元，去年同期为9.91亿元，同比下降29.38%。
虽然毛利率本期为50.24%，同比增长1.17%，不过（1）财务费用本期为21.23亿元，同比小幅增长14.52%；（2）营业总收入本期为65.10亿元，同比下降1.23%，导致主营业务利润同比下降。
非主营业务中资产减值损失本期为-1.59亿元，占利润总额29.62%，同比大幅增长92.84%。投资收益本期为9,379.50万元，占利润总额17.45%，同比小幅下降6.00%。公允价值变动收益本期为-5,764.90万元，占利润总额10.72%，同比大幅下降153.04%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 9,379.50万元 | 17.45% | -6.00% |
| 公允价值变动收益 | -5,764.90万元 | -10.72% | -153.04% |
| 资产减值损失 | -1.59亿元 | -29.62% | 92.84% |
| 营业外支出 | 105.20万元 | 0.20% | 51.80% |
| 其他收益 | 5.50万元 | 0.01% | 52.78% |
| 信用减值损失 | -3,834.70万元 | -7.13% | 61.60% |
净现金流较去年同期下降
2023年一季度，渤海租赁净利润为3.73亿元，去年同期为-10.06亿元，扭亏为盈。净现金流为-17.37亿元，去年同期为-14.86亿元，较去年同期下降16.92%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.87亿元，去年同期为-29.03亿元，同比大幅增长93.56%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-70.79亿元，去年同期为-34.49亿元，同比大幅下降105.24%，导致净现金流同比下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为82.64亿元，同比增长16.55%；
但是偿还债务支付的现金本期为129.69亿元，同比增长22.84%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.42亿元，同比大幅下降90.79%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为12.33亿元，同比大幅下降51.08%。
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1、负债结构
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