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江苏金租：经营活动现金流连续5年低于净利润
江苏金租2023年一季报解读
江苏金融租赁股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为融资租赁业务，其中融资租赁项下主要模式包括直接租赁、售后回租等。
2023年一季度，公司实现营业总收入12.11亿元，同比小幅增长12.99%。扣非净利润6.76亿元，同比小幅增长10.22%。净利润6.80亿元，同比小幅增长10.38%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.11亿元 | 10.72亿元 | 12.99% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.07亿元 | 9,858.62万元 | 8.19% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.27亿元 | 2.06亿元 | 10.37% |
2023年一季度主营业务利润为9.07亿元，去年同期为8.22亿元，同比小幅增长10.36%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为12.11亿元，同比小幅增长12.99%。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加10.38%，净现金流同比大幅降低35.24%
2023年一季度，江苏金租净利润为6.80亿元，去年同期为6.16亿元，同比小幅增长10.38%。净现金流为-16.63亿元，去年同期为-12.30亿元，较去年同期大幅下降35.24%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-5.36亿元，去年同期为-11.83亿元，同比大幅增长54.67%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-10.31亿元，去年同期为-3,063.02万元，同比大幅下降32.65倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是偿还债务支付的现金本期为10.00亿元，同比增长10.00亿元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2018年4.25亿元到2022年9.11亿元，增长4.86亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -74.91亿元 | 12.51亿元 | -87.42亿元 |
| 2019年 | 12.21亿元 | 15.83亿元 | -3.62亿元 |
| 2020年 | -10.80亿元 | 18.77亿元 | -29.57亿元 |
| 2021年 | 10.27亿元 | 20.72亿元 | -10.45亿元 |
| 2022年 | -2.13亿元 | 24.12亿元 | -26.25亿元 |
| 差额总计 | -157.31亿元 |
PART 3
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发行50亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 拆入资金 | 701.32亿元 | 81.74% | 21.91% |
注：2021年11月11日发行50亿元的债券，于2027年11月11日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 85.42 | 85.17 | 84.27 | 82.90 | 81.60 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.09 | 1.26 | 1.60 | 2.27 | 4.33 |
EBITDA利息保障倍数为5.09，去年同期为4.33，同比增长17.55%。
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