大东方：经营活动现金流连续6年低于净利润
大东方2023年一季报解读
无锡商业大厦大东方股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“王均金”。公司持续致力于消费领域的经营和服务，集中优势资源，推进转型发展，是集现代百货零售（大东方百货板块）、中华老字号“三凤桥”品牌经营（三凤桥板块）、医疗健康（均瑶医疗板块）三个消费及服务领域业务板块的集团型企业。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.09亿元，同比小幅增长5.96%。扣非净利润1,340.16万元，同比大幅下降66.08%。净利润2,709.91万元，同比大幅下降60.91%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加5.96%，净利润同比大幅降低60.91%
2023年一季度，大东方营业总收入为9.09亿元，去年同期为8.58亿元，同比小幅增长5.96%，净利润为2,709.91万元，去年同期为6,932.07万元，同比大幅下降60.91%。
本期投资收益-1,878.47万元，去年同期为626.30万元，同比大幅下降4.00倍；本期营业外利润904.89万元，同比大幅下降59.65%；本期主营业务利润5,208.82万元，同比下降18.16%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从1.37亿元下降到2,709.91万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.09亿元 | 8.58亿元 | 5.96% |
| 营业成本 | 7.34亿元 | 6.76亿元 | 8.49% |
| 销售费用 | 3,217.88万元 | 2,831.16万元 | 13.66% |
| 管理费用 | 7,152.87万元 | 7,492.94万元 | -4.54% |
| 财务费用 | 988.96万元 | 764.30万元 | 29.39% |
| 研发费用 | 252.43万元 | - | |
| 所得税费用 | 1,990.71万元 | 2,217.32万元 | -10.22% |
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低60.91%，净现金流同比大幅增加128.11%
2023年一季度，大东方净利润为2,709.91万元，去年同期为6,932.07万元，同比大幅下降60.91%。净现金流为1.13亿元，去年同期为-4.03亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为3,561.88万元，去年同期为-2.21亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2.02亿元，去年同期为-2,621.88万元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为3.25亿元，同比大幅增长3.62倍。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间长期股权投资从2017年6,994.08万元到2022年20.18亿元，增长19.48亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 2.34亿元 | 2.71亿元 | -3,722.31万元 |
| 2018年 | 1.94亿元 | 3.01亿元 | -1.07亿元 |
| 2019年 | -2.08亿元 | 2.31亿元 | -4.39亿元 |
| 2020年 | 3,175.71万元 | 3.16亿元 | -2.84亿元 |
| 2021年 | 6.44亿元 | 6.70亿元 | -2,584.95万元 |
| 2022年 | -1.40亿元 | 1.90亿元 | -3.30亿元 |
| 差额总计 | -12.23亿元 |
资产负债率同比下降
2023年一季度，企业资产负债率为38.44%，同比下降13.79%。
资产负债率同比下降的主要原因是总负债本期为21.47亿元，同比大幅下降50.82%，另外总资产本期为55.85亿元，同比大幅下降33.17%。
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