嘉美包装：净利润连续5年下降
嘉美包装2023年一季报解读
嘉美食品包装(滁州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“陈民”。公司主营业务是食品饮料包装容器的研发、设计、生产和销售及提供饮料灌装服务。公司主要产品包括三片罐、二片罐、无菌纸包装和PET瓶，主要用于含乳饮料和植物蛋白饮料、即饮茶和其他饮料以及瓶装水的包装，同时提供各类饮料的灌装服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入7.97亿元，同比小幅增长13.43%。扣非净利润2,101.90万元，同比大幅增长2.98倍。净利润2,381.74万元，同比大幅增长3.06倍。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长5.15倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.97亿元 | 7.03亿元 | 13.43% |
| 营业成本 | 7.10亿元 | 6.34亿元 | 11.92% |
| 销售费用 | 500.42万元 | 511.73万元 | -2.21% |
| 管理费用 | 3,820.68万元 | 3,908.94万元 | -2.26% |
| 财务费用 | 1,034.97万元 | 1,278.99万元 | -19.08% |
| 研发费用 | 185.64万元 | 223.83万元 | -17.06% |
| 所得税费用 | 770.83万元 | 876.70万元 | -12.08% |
2023年一季度主营业务利润为2,425.34万元，去年同期为394.43万元，同比大幅增长5.15倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.97亿元，同比小幅增长13.43%；（2）毛利率本期为10.91%，同比小幅增长1.19%。
非主营业务中信用减值损失本期为357.67万元，占利润总额11.35%，同比大幅下降53.66%。其他收益本期为323.76万元，占利润总额10.27%，同比大幅增长85.02%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 56.70万元 | 1.80% | -56.65% |
| 公允价值变动收益 | 21.84万元 | 0.69% | -77.02% |
| 营业外收入 | 43.63万元 | 1.38% | 71.38% |
| 营业外支出 | 156.13万元 | 4.95% | 79.36% |
| 其他收益 | 323.76万元 | 10.27% | 85.02% |
| 信用减值损失 | 357.67万元 | 11.35% | -53.66% |
| 资产处置收益 | 79.77万元 | 2.53% | 288.20% |
2、营业总收入同比小幅增加13.43%，净利润同比大幅增加3.06倍
2023年一季度，嘉美包装营业总收入为7.97亿元，去年同期为7.03亿元，同比小幅增长13.43%，净利润为2,381.74万元，去年同期为586.45万元，同比大幅增长3.06倍。
尽管信用减值损失本期为357.67万元，同比大幅下降53.66%，然而主营业务利润本期为2,425.34万元，同比大幅增长5.15倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润2019年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从2,640.38万元下降到2,381.74万元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，嘉美包装净利润为2,381.74万元，去年同期为586.45万元，同比大幅增长3.06倍。净现金流为-2,879.57万元，去年同期为-1.26亿元，较去年同期大幅增长77.11%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-9,655.32万元，去年同期为-1.61亿元，同比大幅增长40.02%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.20亿元，同比大幅增长37.42%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1.55亿元，同比大幅下降43.64%；
但是投资支付的现金本期为1.24亿元，同比大幅下降58.75%。
发行7.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 6.65亿元 | 38.83% | 6.28% |
| 应付账款 | 3.36亿元 | 19.63% | -10.37% |
| 应付票据 | 2.80亿元 | 16.34% | -59.29% |
| 短期借款 | 1.60亿元 | 9.34% | 24.62% |
注：2021年8月9日发行7.5亿元的债券，于2027年8月9日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
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