绿城水务：主营业务利润同比大幅下降
绿城水务2023年一季报解读
广西绿城水务股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“南宁市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事自来水生产供应及污水处理业务,供排水设施的投资建设(不包括雨水排放设施)、运营管理及维护的企业。公司业务涉及的水务产品及服务主要为向用户提供自来水和污水处理服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入5.05亿元，同比基本持平。扣非净利润2,826.76万元，同比大幅下降61.53%。净利润3,064.40万元，同比大幅下降61.27%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降61.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.05亿元 | 5.10亿元 | -0.97% |
| 营业成本 | 3.26亿元 | 3.08亿元 | 5.99% |
| 销售费用 | 1,066.25万元 | 1,061.32万元 | 0.47% |
| 管理费用 | 2,100.99万元 | 2,040.14万元 | 2.98% |
| 财务费用 | 1.06亿元 | 8,009.49万元 | 31.98% |
| 研发费用 | 50.57万元 | 2,400.00元 | 20969.41% |
| 所得税费用 | 549.72万元 | 1,398.18万元 | -60.68% |
2023年一季度主营业务利润为3,348.18万元，去年同期为8,692.08万元，同比大幅下降61.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为1.06亿元，同比大幅增长31.98%；（2）毛利率本期为35.30%，同比小幅下降4.25%。
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低61.27%
2023年一季度，绿城水务营业总收入为5.05亿元，去年同期为5.10亿元，同比基本持平，净利润为3,064.40万元，去年同期为7,911.44万元，同比大幅下降61.27%。
尽管所得税费用本期为549.72万元，同比大幅下降60.68%，然而主营业务利润本期为3,348.18万元，同比大幅下降61.48%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从8,975.21万元下降到3,064.40万元。
净现金流由负转正
2023年一季度，绿城水务净利润为3,064.40万元，去年同期为7,911.44万元，同比大幅下降61.27%。净现金流为6,513.77万元，去年同期为-808.13万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.62亿元，去年同期为-4.42亿元，同比下降27.27%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为4.43亿元，同比大幅增长103.48%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为1.07亿元，同比大幅下降58.30%。
2、取得借款收到的现金本期为6.68亿元，同比增长16.79%。
投资活动现金流净额同比下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.62亿元，同比增长25.96%。
发行9.4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 83.16亿元 | 55.54% | 6.54% |
| 一年内到期的非流动负债 | 25.22亿元 | 16.84% | 141.90% |
| 应付债券 | 16.39亿元 | 10.95% | 0.04% |
注：2021年8月26日发行9.4亿元的债券，于2026年8月27日到期，利率为3.7%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.59 | 0.76 | 0.52 | 0.70 | 0.91 |
| 速动比率 | 0.57 | 0.73 | 0.50 | 0.68 | 0.88 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.37 | 0.36 | 0.56 | 0.72 |
| 资产负债率(%) | 76.18 | 72.94 | 71.54 | 67.13 | 65.84 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.07 | 2.68 | 2.65 | 5.24 | 7.79 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.07 | 0.21 | 0.07 | 0.07 | 0.27 |
| 货币资金/短期债务 | 0.36 | 0.87 | 0.65 | 0.92 | 1.84 |
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