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威孚高科:经营活动现金流连续10年低于净利润

威孚高科2023年一季报解读

无锡威孚高科技集团股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“无锡市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是汽车核心零部件产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是油燃油喷射系统产品、尾气后处理系统产品、进气系统产品、燃料电池核心零部件。

根据威孚高科2023年第一季度财报披露,2023年一季度,公司实现营收31.44亿元,同比下降27.25%。扣非净利润3.56亿元,同比大幅下降51.71%。威孚高科2023年第一季度净利润4.25亿元,业绩同比大幅下降43.17%。本期经营活动产生的现金流净额为5.46亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低27.25%,净利润同比大幅降低43.17%

2023年一季度,威孚高科营业总收入为31.44亿元,去年同期为43.22亿元,同比下降27.25%,净利润为4.25亿元,去年同期为7.48亿元,同比大幅下降43.17%。

尽管资产处置收益本期为5,916.58万元,同比大幅增长76.42倍,然而(1)主营业务利润本期为3,821.62万元,同比大幅下降86.07%;(2)投资收益本期为3.48亿元,同比大幅下降37.73%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势,从5.54亿元增长到8.90亿元,而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态,从8.90亿元下降到4.25亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降86.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.44亿元 43.22亿元 -27.25%
营业成本 26.92亿元 36.97亿元 -27.18%
销售费用 4,071.99万元 4,569.05万元 -10.88%
管理费用 1.41亿元 1.33亿元 5.74%
财务费用 3,315.73万元 809.80万元 309.45%
研发费用 1.84亿元 1.50亿元 22.23%
所得税费用 2,617.75万元 3,185.66万元 -17.83%

2023年一季度主营业务利润为3,821.62万元,去年同期为2.74亿元,同比大幅下降86.07%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为31.44亿元,同比下降27.25%;(2)毛利率本期为14.38%,同比下降0.09%。

非主营业务中投资收益本期为3.48亿元,占利润总额77.03%,同比大幅下降37.73%。资产处置收益本期为5,916.58万元,占利润总额13.10%,同比大幅增长76.42倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3.48亿元 77.03% -37.73%
公允价值变动收益 321.26万元 0.71% 109.60%
资产减值损失 -1,674.58万元 -3.71% 41.83%
营业外收入 23.29万元 0.05% 226.96%
营业外支出 25.22万元 0.06% -83.31%
其他收益 1,756.99万元 3.89% 44.03%
信用减值损失 233.58万元 0.52% 230.17%
资产处置收益 5,916.58万元 13.10% 7641.91%

PART 2
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比率指标

1、盈利能力

威孚高科的盈利能力当前总评分为2.8分,在底盘与发动机系统行业内的排名为 43/95,综合盈利能力一般。其本期的净资产收益率为2.3,在行业中排名第29,销售净利率为13.53,在行业中排名第56。其净资产收益率在同行业中表现良好,销售净利率在同行业中表现一般,所以综合来看盈利能力表现一般。

2、成长能力

威孚高科的成长能力当前总评分为0.6分,在底盘与发动机系统行业内的排名为 91/95,综合成长能力较差。其本期的总资产增长率为-1.18,在行业中排名第88,主营业务收入增长率为-27.6,在行业中排名第80。不仅总资产增长率在同行业中表现较差,而且主营业务收入增长率在同行业中表现较差,总的来说成长能力表现较差。

3、运营能力

威孚高科的运营能力当前总评分为3.0分,在底盘与发动机系统行业内的排名为 27/95,综合运营能力良好。其本期的应收账款周转率为0.99,在行业中排名第38,存货周转率为1.22,在行业中排名第11,总资产周转率为0.11,在行业中排名第63。其应收账款周转率在同行业中表现一般,存货周转率在同行业中表现优秀,总资产周转率在同行业中表现不佳,所以综合来看运营能力表现良好。

4、偿债能力

威孚高科的偿债能力当前总评分为2.1分,在底盘与发动机系统行业内的排名为 57/95,综合偿债能力一般。其本期的流动比率为1.5,在行业中排名第58,速动比率为1.28,在行业中排名第49。其流动比率在同行业中表现不佳,速动比率在同行业中表现一般,所以综合来看偿债能力表现一般。

5、现金流

威孚高科的现金流当前总评分为3.8分,在底盘与发动机系统行业内的排名为 25/95,综合现金流良好。其本期的经营现金净流量对销售收入比率为0.17,在行业中排名第22,资产的经营现金流量回报率为0.02,在行业中排名第25。不仅经营现金净流量对销售收入比率在同行业中表现良好,而且资产的经营现金流量回报率在同行业中表现良好,总的来说现金流表现良好。

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