广汽集团：经营活动现金流连续5年低于净利润
广汽集团2023年一季报解读
广州汽车集团股份有限公司于2012年上市。公司现有主要业务包括研发、整车（汽车、摩托车）、零部件、商贸服务、金融五大业务板块，构成了完整的汽车产业链闭环。主要包括研发板块、整车板块、商贸服务板块、零部件板块、金融板块。
2023年一季度，公司实现营业总收入265.57亿元，同比小幅增长14.14%。扣非净利润14.34亿元，同比大幅下降50.51%。净利润13.06亿元，同比大幅下降56.38%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.14%，净利润同比大幅降低56.38%
2023年一季度，广汽集团营业总收入为265.57亿元，去年同期为232.68亿元，同比小幅增长14.14%，净利润为13.06亿元，去年同期为29.95亿元，同比大幅下降56.38%。
本期投资收益29.55亿元，同比大幅下降30.10%；本期主营业务利润-16.32亿元，去年同期为-13.29亿元，较去年同期亏损增大；本期资产减值损失-2.61亿元，去年同期为-487.73万元，同比大幅下降52.51倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从1.12亿元增长到29.95亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从29.95亿元下降到13.06亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 265.57亿元 | 232.68亿元 | 14.14% |
| 营业成本 | 253.35亿元 | 217.29亿元 | 16.60% |
| 销售费用 | 10.65亿元 | 11.53亿元 | -7.69% |
| 管理费用 | 8.18亿元 | 9.57亿元 | -14.49% |
| 财务费用 | -3,818.98万元 | 321.19万元 | -1289.01% |
| 研发费用 | 3.97亿元 | 2.41亿元 | 65.00% |
| 所得税费用 | -1.53亿元 | -1.38亿元 | -11.23% |
非主营业务中投资收益本期为29.55亿元，占利润总额2.56倍，同比大幅下降30.10%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 29.55亿元 | 256.30% | -30.10% |
| 公允价值变动收益 | 5,288.44万元 | 4.59% | 147.78% |
| 资产减值损失 | -2.61亿元 | -22.64% | -5251.27% |
| 营业外收入 | 1,038.38万元 | 0.90% | 169.68% |
| 营业外支出 | 236.52万元 | 0.21% | 157.37% |
| 其他收益 | 1.10亿元 | 9.58% | -10.97% |
| 信用减值损失 | -8,474.06万元 | -7.35% | -52.79% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | 446.24万元 | 0.39% | 45.96% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比下降56.38%，净现金流同比大幅降低38.09%
2023年一季度，广汽集团净利润为13.06亿元，去年同期为29.95亿元，同比大幅下降56.38%。净现金流为-44.95亿元，去年同期为-32.55亿元，较去年同期大幅下降38.09%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-7.38亿元，去年同期为-32.03亿元，同比大幅增长76.95%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-46.40亿元，去年同期为-20.46亿元，同比大幅下降126.71%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为73.71亿元，同比大幅增长10.09倍；
但是（1）投资支付的现金本期为72.76亿元，同比大幅增长6.05倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.52亿元，同比大幅增长39.80倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）其他流动资产从2018年28.83亿元到2022年152.05亿元，增长123.22亿元；（2）长期股权投资从2018年289.73亿元到2022年377.88亿元，增长88.15亿元；（3）无形资产从2018年85.56亿元到2022年161.22亿元，增长75.66亿元。
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