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创业环保：净利润连续5年增长
创业环保2023年一季报解读
天津创业环保集团股份有限公司于1995年上市。公司是一家的主营业务是市政污水处理、供水、再生水等领域业务；新能源供冷供热、危废业务、污泥处置、光伏发电、科技成果转化等。在公司的主营业务中,主要收入和利润来源于城市污水处理业务。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.77亿元，同比小幅下降8.86%。扣非净利润1.91亿元，同比小幅增长6.59%。净利润2.12亿元，同比小幅增长5.25%。
PART 1
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净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅降低8.86%，净利润同比小幅增加5.25%
2023年一季度，创业环保营业总收入为9.77亿元，去年同期为10.72亿元，同比小幅下降8.86%，净利润为2.12亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅增长5.25%。
尽管其他收益本期为1,773.50万元，同比下降23.47%，然而（1）主营业务利润本期为2.51亿元，同比小幅增长3.64%；（2）信用减值损失本期为-25.90万元，去年同期为-507.60万元，同比大幅增长94.90%；（3）营业外利润本期为290.60万元，去年同期为-71.90万元，扭亏为盈，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2017年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从1.25亿元下降到9,745.40万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从9,745.40万元增长到2.12亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.77亿元 | 10.72亿元 | -8.86% |
| 营业成本 | 6.03亿元 | 7.13亿元 | -15.45% |
| 销售费用 | 442.90万元 | 700.60万元 | -36.78% |
| 管理费用 | 4,740.40万元 | 4,363.90万元 | 8.63% |
| 财务费用 | 5,831.30万元 | 5,515.80万元 | 5.72% |
| 研发费用 | 571.70万元 | 237.50万元 | 140.72% |
| 所得税费用 | 5,968.90万元 | 5,843.80万元 | 2.14% |
PART 2
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发行2.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 73.11亿元 | 52.50% | 5.68% |
| 递延收益 | 18.40亿元 | 13.21% | -3.93% |
| 一年内到期的非流动负债 | 17.47亿元 | 12.55% | 38.26% |
| 应付债券 | 8.79亿元 | 6.31% | 251.41% |
注：2021年10月15日发行2.5亿元的债券，于2026年10月18日到期，利率为4.85%。
2、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.85 | 1.45 | 1.39 | 1.84 | 1.62 |
| 速动比率 | 1.85 | 1.45 | 1.39 | 1.83 | 1.61 |
| 现金比率(%) | 0.88 | 0.62 | 0.68 | 0.76 | 0.66 |
| 资产负债率(%) | 58.83 | 60.61 | 62.46 | 60.43 | 59.03 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.77 | 2.88 | 4.03 | 6.21 | 11.97 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.06 | 0.15 | 0.02 | -0.01 | 0.42 |
| 货币资金/短期债务 | 1.82 | 1.47 | 1.41 | 3.52 | 3.57 |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.06，去年同期为0.15，同比大幅下降-140.00%；现金比率为0.88，去年同期为0.62，同比大幅增长41.94%。
PART 3
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同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年第一季度创业环保的销售净利率为21.72%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为3.31%,而创业环保却达到了21.72%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了18.41%。
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
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